Нефть и слабеющий рубль спасают российский бюджет

Сегодня Минфин выпустил пресс-релиз, в котором содержится информация о средней цене нефти по итогам первого полугода и за июнь месяц.

Одновременно с этим за последние дни доллар пошел "в рост", пробив отметку в 70 р.

Как данные факты скажутся на наполняемости бюджета - разберем далее

#россия #экономика #финансы #нефть #энергетика

Нефть и рубль

По итогам первых 6 месяцев средняя цена на нефть марки Urals составила 39.68$ за баррель

В июне она равнялась 41.93$ за баррель.

В принципе, еще в начале июня можно было сказать, что пик нефтяного кризиса прошел, и теперь черное золото будет идти только в верх. Прошлый месяц подтвердил данный тезис.

Июльская цена на Urals, скорее всего, будет выше на 5-7% и составит 44-45$ за баррель. При этом, в случае более активного восстановления спроса возможен тот вариант, при котором Urals поднимается до 48$ за баррель. Буквально на днях министр энергетики Новак заявил, что в июле ожидается балансировка рынка, а также не исключается сценарий, при котором на мировом рынке возникнет даже дефицит предложения нефти.

Долларовая цена на нефть

В июне цена на Urals была всего лишь на 0.47$ ниже цены отсечения. Таким образом, в настоящий момент бюджетное правило носит лишь формальный характер. Центробанк практически не закупает в ФНБ и не продает из него валюту.

Бюджет на 2020 год сформирован исходя из рублевой цены на нефть в 2751 р. (доллар 64.9, Urals - 42.4$). При этом, учитывая сокращение физического экспорта нефти от сделки ОПЕК+, реальная долларовая на на нефть для бездефицитного бюджета должна равняться 47$. То есть, выше на 10.8%.

Однако здесь пришел на помощь подешевевший рубль, который на днях пробил отметку в 70 р. Таким образом, курс рубля примерно на 8% выше чем заложенный в прогнозе.

Курс рубля

Это нивелирует потери бюджета от сокращения физического объема экспорта нефти. В настоящий момент в рублях нефть стоит более 3000 р./баррель. В свою очередь, это на 9% выше той отметки, которая заложена в прогнозе.

Рублевая цена на нефть

Рублевая цена абсолютно комфортная и делает бюджет вновь бездефицитным. При этом, цена на Urals в настоящий момент торгуется с премией в 1.5-2.5$ к Brent, в то время, как на графике выше указана рублевая цена именно на Brent.

Таким образом, уже с августа Центробанк вновь вернется к покупкам валюты в ФНБ. Правда, объемы будут небольшие. Скорее всего - несколько десятков миллиардов в месяц. При этом следует учитывать тот факт, что с августа российский экспорт нефти в физическом объеме вырастет еще на 600 тыс. б/с. Сейчас продолжают действовать ограничения первого этапа сделки ОПЕК+. На втором этапе Россия сможет добывать 9.1 млн. б/с (вместо нынешних 8.56 млн. б/с), а также конденсата в размере 0.8-1 млн. б/с, который в сделке ОПЕК+ не учитывается.

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить! Не забываем ставить лайк:)

Подробнее ➤