Венчурные кампании, как по научному назвать "стартап".

Если переводить с английского языка слово venture - рискованное предприятие, то можно понять всю суть работы венчурных предприятий: инвестирование в акционерный капитал предприятий с высокой вероятностью риска, в ожидании сверхвысокой прибыли.

Венчур - это особые экономические взаимоотношения, где главную роль в успехе предприятия занимает участие инвестора в менеджменте и помощи основателям компании в ведении бизнеса, полезными связями или навыками. Именно такие инвестиционные средства помогают еще неокрепшим компаниям преодолеть период, когда их существование находится под угрозой.

Венчурный бизнес занимает уникальное значение в процессе создания эффективной инновационной экономики.

Основные элементы венчурного проекта:

---формализованное назначение проекта, SMART-цели, задачи и система показателей;

---комплекс проектных мероприятий по решению инновационной проблемы и реализации целей.

Типы венчурных проектов.

По потребностям рынка: проекты, ориентированные на создание новых или удовлетворение существующих потребностей (с точки зрения бизнеса, речь идет о создании нового сегмента рынка или захвате существующего).

По степени новизны: принципиально новые, модернизированные, улучшенные в конструкторско-технологических решениях проекты.

По функции инноваций: продуктовые, технологические, управленческие, организационно-производственные и социальные новшества.

В законодательной системе РФ не существует отдельного "Закона о венчурной деятельности". Этот способ финансирования осуществляется в рамках общих юридических норм ГК РФ и использует действующие юридические и организационные формы и схемы, регулируемые основными положениями и актами о формах и правилах корпоративной и инвестиционной деятельности.

Перечень законодательных актов венчурного финансирования в России:

Постановление Правительства РФ от 03.07.1998 № 697 "О Федеральной программе государственной поддержки малого предпринимательства в Российской Федерации на 1998-1999 гг.".

Распоряжение Правительства РФ от 15.08.2003 № 1163-р "Об утверждении Программы социально-экономического развития РФ на среднесрочную перспективу (2003-2005 гг.)".

Постановление Правительства Москвы от 02.11.2004 № 763-ПП "О Городской целевой программе поддержки и развития малого предпринимательства в инновационной сфере на 2004-2006 гг.".

Указ Президента РФ от 30.03.2002 № Пр-576 "Основы политики Российской Федерации в области развития науки и технологий на период до 2010 г. и дальнейшую перспективу".

Постановление Правительства РФ от 10.12.2002 № 878 "О реализации Генерального соглашения между общероссийскими объединениями профсоюзов, общероссийскими объединениями работодателей и Правительством Российской Федерации на 2002-2004 гг.". 6 Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 30.03.2005 № 05-8/пз-н "Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов".

В мире венчурного бизнеса приняты общепринятые понятия, которые четко описывают стадию развития компании:

Посевная - организация находится в стадии формирования.

Старт-ап - предприятие недавно образовано, обладает опытными образцами.

Ранний рост - организация выпускает и реализует готовую продукцию, но пока не имеет постоянной прибыли. На этот период попадает «точка безубыточности».

Расширение предприятие играет определенную долю рынка, начинает приносить прибыль. На данной стадии необходимо увеличение производства и сбыта продукции, осуществления маркетинговых исследований, наращивания основных фондов и капитала.

Выход - стадия развития организации, на котором инвестор выводит свои инвестиции в кэш с прибылью, по средствам продажи доли или акций. Реализуются доли инвестора через IPO или же продажа доли менеджменту компании. Продажа осуществляется по ценам, превышающим вложения в несколько раз, что позволяет инвесторам получить значительные объемы прибыли.

Венчурный фонд собирает средства нескольких инвесторов с целью снижения рисков. Этими средствами управляет профессиональная управляющая компания и выступает в роли посредника между инвесторами и компаниями-реципиентами. Венчурный фонд формируется на срок от 5 до 10 лет. Основной объект вложения венчурного фонда - доли в компаниях на стадии старт-ап. Цель фонда - рост капитализации проинвестированных компаний и получение прибыли от продажи долей в компаниях на «выходе».

Для упрощения бухгалтерской отчетности или финансовой оптимизации часть средств, передаваемых венчурным фондом компаниям-реципиентам, может оформляться как долгосрочные беззалоговые кредиты. Подобные вложения рассматриваются обеими сторонами как инвестиции в случае провала проекта кредиты могут не возвращаться. Процесс отбора и изучения компаний для инвестиции состоит из двух частей - первоначального и дальнейшего подробного. Их цель - выявить лучшие компании из множества возможных для инвестирования. Для этой цели УК может привлекать экспертов со стороны.

Особенностью, характерной именно для венчурных фондов, является активное участие управляющей компанией фонда (УК фонда), в управлении проинвестированной компании, «жизнь инвестора с компанией». Это своеобразное обучение, поскольку в его ходе основатели старт-апа приобретают у венчурных капиталистов необходимые знания в области бизнеса, бухучета, маркетинга, а также полезные связи и контакты. Имя известного венчурного капиталиста становится своеобразным брендом, повышающим шансы старт-апа выжить в конкурентной борьбе.

Первоначальной задачей УК фонда становится поиск инвесторов и сбор средств в венчурный фонд. Сама УК может иметь долю, так и не иметь ее. Порядок определения вознаграждения УК практически всегда индивидуален. Расходы на деятельность УК в процессе работы фонда составляют 2-4% от суммы активов ежегодно.

Внутренняя структура управляющей компании также может различаться в зависимости от количества ее сотрудников, размеров и направления деятельности фонда.

Партнер - это «венчурный капиталист», который руководит процессом, готовит решения по сделкам, управляет портфельными компаниями. Прерогатива партнеров - участие в прибыли.

Управляющий директор - наемный сотрудник, не участвующий в прибыли. Его задача - подготовка документов по сделкам и взаимодействие с портфельными компаниями.

Аналитик - сотрудник, неучаствующий в прибыли компании. Он анализирует сектора и организации. Зачастую участвует в сопровождении сделок и менеджменте компании.

Обычно инвестиции в компанию проходят в несколько этапов. Такой подход быстро выявляет неудачные проекты на ранних стадиях и прекращать их финансирование.

Помимо инвестиций от венчурных компании или фондов, стартап также может получить инвестиции от частных лиц (бизнес ангелов). Они в отличии от венчурных фондов вкладывают полностью свои средства, а не средства третьих лиц.

Примером бизнес ангела является сооснователь социальной сети «Вконтакте» Вячеслав Мирилашвили, инвестиции которого составили 30 тысяч долларов за это, он получил права на 60 процентов акций. Сейчас социальная сеть оценивается ценой более миллиарда долларов США.

iger Global Management

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 76

Общее количество инвестиций: 489

Общее количество выходов из инвестиций: 74

Инвестиция/Выход: 15,13%

Штаб-квартира: Нью-Йорк

Tiger Global — инвестиционная компания, ориентированная на публичные и частные компании, работающие в сферах потребительских и финансовых технологий, а также интернет-технологий и программного обеспечения. Компания спонсирует Airbnb Inc (NASDAQ:ABNB). Среди её удачных выходов из инвестиции — IPO Sumo Logic (NASDAQ:SUMO) и слияние Postmates.

GGV Capital

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 66

Общее количество инвестиций: 664

Общее количество выходов из инвестиций: 104

Инвестиция/Выход: 15,66%

Штаб-квартира: Менло Парк, штат Калифорния

GGV Capital — одна из крупнейших в мире венчурных компаний, которая инвестирует в сектора мобильных и облачных технологий, электронную коммерцию, а также социальные сети. Успешные выходы из инвестиции после IPO: платформы электронной коммерции Poshmark (NASDAQ:POSH) и ContextLogic Inc (NASDAQ:WISH), а также финтех-компания Affirm Holdings Inc (NASDAQ:AFRM) с общей оценкой в $26,6 млрд.

Andreessen Horowitz

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 91

Общее количество инвестиций: 879

Общее количество выходов из инвестиций: 145

Инвестиция/Выход: 16,50%

Штаб-квартира: Менло Парк, штат Калифорния

Andreessen Horowitz была запущена известными предпринимателями Марком Андрессеном (Marc Andreessen) и Беном Горовицем (Ben Horowitz) в 2009 г. с бюджетом в $300 млн. В настоящее время у фирмы под управлением находится $2,7 млрд. Andreessen Horowitz инвестирует в стартапы на всех стадиях развития — от посевных раундов до инвестиций в рост из потребительского, делового, биотехнологического, медицинского, криптовалютного, технологического секторов и финтеха.

Одним из наиболее близких по времени выходов из инвестиции стала Asana Inc (NYSE:ASAN), компания, разработчик приложения для управления проектами в командной работе, стоимость которой на момент IPO в 2020 г. составила $3,99 млрд.

General Catalyst

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 83

Общее количество инвестиций: 777

Общее количество выходов из инвестиций: 135

Инвестиция/Выход: 17,37%

Штаб-квартира: Кембридж, штат Массачусетс

General Catalyst занимает 6 место в нашем списке 15 крупнейших венчурных компаний в мире. Она инвестирует в стартапы ранней стадии и на стадии роста, которые работают в секторах технологий, программного обеспечения, больших данных и транспорта. Наиболее известными выходами венчурной компании являются: Snap Inc (NYSE:SNAP) с оценочной стоимостью в $3,4 млрд и HubSpot (NYSE:HUBS).

Sequoia Capital

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 101

Общее количество инвестиций: 1438

Общее количество выходов из инвестиций: 304

Инвестиция/Выход: 21,14%

Штаб-квартира: Менло Парк, штат Калифорния

Согласно новейшим данным CrunchBase, Sequoia Capital является второй инвестиционной фирмой по количеству выходов из инвестиций — 304 выхода. Эта известная венчурная компания была ранним инвестором в Airbnb (NASDAQ:ABNB), DoorDash (NYSE:DASH) и Unity Technologies (NYSE:U). Sequoia Capital также занимает ведущие позиции благодаря активному инвестированию в стартапы на ранней стадии развития. Компания инвестировала в LinkedIn, Palo Alto Networks и WhatsApp.

Index Ventures

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 66

Общее количество инвестиций: 864

Общее количество выходов из инвестиций: 183

Инвестиция/Выход: 21,18%

Штаб-квартира: Лондон, Великобритания

Index Ventures — лондонская венчурная фирма, основанная в 1996 г. Портфель компании включает в себя инвестиции в стартапы на стадии посева, ранней стадии и стадии роста, работающие в секторах социальных сетей, розничной торговли, развлечений, финансовых технологий, программного обеспечения, бизнес-услуг, инфраструктуры, путешествий, здравоохранения и коммуникаций.

Среди наиболее выгодных выходов компании — Dropbox (NASDAQ:DBX), Etsy (NASDAQ: ETSY) и Just Eat.

Google Ventures

Количество портфельных инвестиций в 2020 г,: 78

Общее количество инвестиций: 802

Общее количество выходов из инвестиций: 184

Инвестиция/Выход: 22,94%

Штаб-квартира: Маунтин-Вью, штат Калифорния

Первое место в списке 15 крупнейших венчурных компаний мира занимает Google Ventures, венчурное подразделение Alphabet Inc. Она предоставляет финансирование на стадиях посева и роста стартапам из потребительского, корпоративного, медико-биологического и технологического секторов. Фирма была основана в 2009 г. Биллом Марисом (Bill Maris). Портфель компании Google Ventures включает в себя 300 компаний, $5 млрд в активах под управлением, 36 IPO и более 135 слияний и поглощений.

Наиболее популярными и успешными инвестициями GV были Uber (NYSE:UBER), Slack Technologies (NYSE:WORK), Ripple и Cloudera (NYSE:CLDR).