Инфляция страшнее ковида.

Главным риском для мировых рынков в следующем году станет ужесточение политики центральных банков — инвесторы боятся его даже больше появления новых ковидных штаммов, выяснил Bloomberg в своем масштабном опросе участников рынка. Среди главных же надежд инвесторы называют мировой экономический рост и — неожиданно — улучшение отношений между США и Китаем.

Опрос 106 инвесторов, который провел Bloomberg, показал, что большинство участников рынка ожидают, что в следующем году акции продолжат расти. Результаты опроса дают представление о некоторых общих ожиданиях и опасениях отрасли после рекордного роста рынка акций в этом году, в результате которого индексы США и Европы достигли исторических максимумов. Опрос был проведен с 3 по 13 декабря среди управляющих фондами и стратегов крупных инвестиционных компаний.

Основные риски

Большинство респондентов заявили, что резкий рост инфляции (33% опрошенных) или агрессивные действия центральных банков по ее сдерживанию (36,8%) являются самой большой опасностью для роста рынков на следующий год. На третьем месте с большим отрывом среди самых называемых рисков оказался новый виток пандемии и появление новых ковидных штаммов (10,4%). В числе факторов, способных обвалить рынок, инвесторы также называли геополитику (9,4%) и снижение китайской экономики (6,6%).

По словам Аласдера Маккиннона, ведущего менеджера фонда Scottish Investment Trust, угрозу представляет и растущий «пузырь» на рынке. «Самые явные признаки спекуляции уже есть в криптовалюте, SPAC и общей спешке к проведению IPO», — предупредил инвестор.

Инфляция

Несмотря на общее согласие с тем, что инфляция представляет собой один из главных рисков для рынка, его участники по-разному определили уровень темпов роста цен, на котором они становятся опасными. Каждый пятый опрошенный (20%) заявил, что инфляция в США не подорвет акции, пока ее уровень не превысит 5%. Почти столько же (19%) считают опасной инфляцию уже выше 4%, еще 12% — уровень выше 3%.

Как пишет Bloomberg, опасения перед растущей инфляции подрывают рынок облигаций: стратеги ожидают, что процентные ставки не будут поспевать за реальным ростом потребительских цен, а это означает, что реальная доходность облигаций останется слишком низкой, чтобы сделать их жизнеспособной альтернативой акциям.

Главные надежды

Для почти половины опрошенных инвесторов (41%) главным «положительным сюрпризом» в следующем году стал бы устойчивый мировой экономический рост. «Хотя мы осознаем, что инфляция и процентные ставки могут начать расти в течение 2022 года, мы не видим этого негативного воздействия на фондовые рынки в общей схеме вещей, если динамика роста (экономики. — The Bell) остается устойчивой», — говорит Люк Баррс, глава отдела фундаментального управления клиентским портфелем региона Европы, Ближнего Востока и Африки из Goldman Sachs Asset Management .

Для 24% респондентов, инфляция, оказавшаяся временным явлением, была бы самым главным радостным сюрпризом. Еще 23% надеются на реальное окончание пандемии, а почти 7% считают что положительный эффект рынку принесет улучшение отношений между США и Китаем.

Куда вкладывать

В следующем году инвесторы рассчитывают заработать на акциях стоимости — в такие бумаги советуют вкладываться четверть опрошенных инвесторов. На втором месте по популярности — бумаги компаний из «зеленого» сектора, на третьем — акции малой капитализации (small caps). Почти 10% инвесторов считают подходящим для вложений сектор электромобилей, еще 7% — американский IT-сектор.

Что касается географического выбора, респонденты, как правило, отдавали предпочтение региону, в котором они базируются, констатирует Bloomberg. При этом некоторые стратеги особо отмечали перспективность развивающихся рынков.