Какие бумаги защитят от рисков и инфляции любого инвестора

В конце февраля текущего года на фоне сложившейся геополитической ситуации и последовавших за ней рисков ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 20%. Дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики привело к снижению ставки до сегодняшних 7,5%. В итоге на последнем заседании 16 сентября регулятор дал сигнал, что цикл снижения близок к завершению.

Одновременно произошел резкий скачок волатильности, причиной которого стали распродажи на новостях о частичной мобилизации. Даже качественные облигации в моменте могли терять до 10% от стоимости. Таким образом, инвестор в эти ценные бумаги имеет инструменты, годовая доходность по которым может всего за один день испариться при появлении негативных новостей.

Это заставляет искать более надежные и менее волатильные инструменты, пускай даже с чуть меньшей доходностью. Можно ли считать таковыми депозиты? В какой-то степени да, но сейчас ставки находятся на годовых минимумах. Сегодня можно открыть вклад под 7%, а через несколько месяцев инфляционные риски вырастут и ставки могут подскочить до 11%. Рассчитывать на защиту от инфляции в такой ситуации не приходится.

ОФЗ с особенностями

В сложившемся нестабильном положении одними из лучших инструментов для сбережения капитала и накопления средств являются облигации федерального займа (ОФЗ), но не обычные, а с плавающим купоном (флоатеры) и индексируемым номиналом (линкеры).

ОФЗ с плавающим купоном выделяют в отдельный класс — ОФЗ-ПК. В отличие от бондов с фиксированным купоном, цены на которые снижаются по мере роста ставок, эти активы не чувствительны к процентному риску. Рыночная цена флоатеров остается стабильной, поскольку купоны по ним привязаны к рыночным ставкам и гибко подстраиваются под новые условия.

Купоны ОФЗ-ПК привязаны к ставке RUONIA (Ruble Overnight Index Average). Простыми словами это ставка, по которой банки готовы кредитовать друг друга на один день. RUONIA рассчитывается по фактическим межбанковским операциям и, как правило, очень близка к ключевой ставке или отражает ожидания профессиональных участников по ее изменению на ближайшем заседании ЦБ.

Таким образом, купоны ОФЗ-ПК всегда отражают актуальные краткосрочные ставки на рынке. В результате рыночная цена облигации остается стабильной и очень слабо колеблется вокруг номинала, защищая капитал от волатильности, а самого инвестора — от лишних тревог.

За счет высокой ликвидности ОФЗ-ПК можно использовать как альтернативу кэшу на период отсутствия инвестиционных идей. Инвестор может в любой торговый день продать свои ОФЗ-ПК, получить накопленные проценты и использовать высвободившиеся средства для покупки других активов.

Наиболее интересными сегодня выглядят четыре выпуска: ОФЗ-ПК-24021 с погашением в апреле 2024 года, ОФЗ-ПК-29015 с погашением в октябре 2028 года, ОФЗ-ПК-29016 с погашением в декабре 2026 года и ОФЗ-ПК-29020 с погашением в сентябре 2027 года.

Бонды с привязкой к ИПЦ

Еще одним надежным инструментом для сбережения капитала в условиях нестабильных ставок и непредсказуемой инфляции выступают ОФЗ-ИН — бонды с привязкой к темпам роста индекса потребительских цен (ИПЦ). Номинал этих облигаций индексируется на размер инфляции с трехмесячным лагом, гарантируя следование за официальным показателем. Ставка купона зафиксирована на уровне 2,5% от номинала и по мере индексации последнего растет в рублевом выражении.

Этот механизм не защищает капитал от волатильности, но обеспечивает доходность сверх инфляции на долгосрочном интервале. Волатильность инструмента ниже, чем у классических ОФЗ, но все же она присутствует из-за изменчивости инфляционных прогнозов.

Сложно найти более надежную защиту от инфляции в рублях. Даже акции, хоть и считаются долгосрочной защитой для капитала от обесценения, могут терять всю накопленную доходность при экстраординарных событиях на рынке. В 2022 году за примерами таких событий далеко ходить не приходится. А вот ОФЗ-ИН в любом случае погашаются по номиналу и за период обращения обгоняют инфляцию.

На Московской бирже ОФЗ-ИН представлены четырьмя выпусками, которые полностью идентичны за исключением срока до погашения: ОФЗ-ИН-52001 с погашением в августе 2023 года, ОФЗ-ИН-52002 с погашением в феврале 2028 года, ОФЗ-ИН-52003 с погашением в июле 2030 года и ОФЗ-ИН-52004 с погашением в марте 2032 года.

Инвесторам, которым важно защитить свой капитал, стоит внимательно изучить для себя возможность покупки ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН. Это наиболее надежные рублевые инструменты на российском рынке, которые позволяют получать доходность на уровне депозитов, не подвергаясь риску волатильности (ОФЗ-ПК), и обогнать инфляцию на горизонте нескольких лет (ОФЗ-ИН). Выплаты по этим инструментам гарантированы государством наравне с банковскими вкладами.

источник https://www.banki.ru/news/columnists/?id=10973679