Миллиардер: ФРС не скажет об этом вслух, но она действительно хочет более высокого уровня безработицы

В течение многих лет после Великой рецессии Федеральная резервная система делала все, что в ее силах, чтобы снизить уровень безработицы. Теперь центральный банк пытается сделать прямо противоположное.

Дэвид Рубинштейн, инвестор-миллиардер и соучредитель The Carlyle Group (CG), сказал CNN на прошлой неделе, что ФРС активно выступает за повышение уровня безработицы, чтобы взять инфляцию под контроль.

«Он не может этого сказать, но если уровень безработицы вырастет до 4%, 5% или 6%, инфляция [вероятно] будет немного укрощена», — сказал Рубинштейн о председателе ФРС Джероме Пауэлле, которого он нанял четверть века назад для работы в сфере прямых инвестиций. — Но он не может выйти и сказать: «Я надеюсь, что уровень безработицы вырастет до 6%». Это не звучит политически очень привлекательно, чтобы сказать это».

Чиновники ФРС предупредили, что рынок труда сейчас слишком силен и способствует очень высокой стоимости жизни. Чтобы охладить инфляцию, ФРС повышает процентные ставки самыми быстрыми темпами за последние десятилетия. Цель состоит в том, чтобы ослабить спрос на работников, что приведет рынок труда в более сбалансированный порядок и снимет давление с цен.

Уровень безработицы упал в июле до 3,5%, что является самым низким уровнем с 1969 года. Уровень безработицы вырос до 3,7% в августе, но по уважительной причине: сотни тысяч американцев ушли в сторону, чтобы активно искать работу.

Но скачок уровня безработицы до 6% приведет к значительной волне увольнений.

«Будет много потерь рабочих мест. ФРС не собирается публично говорить: «Мы хотим потери рабочих мест», — сказал Рубинштейн, который брал интервью у ведущих инвесторов для своей новой книги «Как инвестировать: мастера ремесла».

Пауэлл предупреждает о «боли» для Мэйн-стрит

Если ФРС попытается замедлить экономику до такой степени, что инфляция вернется к своей цели в 2%, это приведет к потере 5,3 миллиона рабочих мест, а уровень безработицы вырастет до 6,7%, согласно недавнему анализу RSM, бухгалтерской и консалтинговой фирмы.

Пауэлл в своей громкой речи во время экономического симпозиума в Джексон-Хоуле в прошлом месяце сказал, что ФРС будет «принудительно» использовать свои инструменты разработки политики, чтобы взять инфляцию под контроль - стратегия, которая принесет «некоторую боль домашним хозяйствам и предприятиям».

«Это печальные издержки снижения инфляции. Но неспособность восстановить стабильность цен будет означать гораздо большую боль», - сказал он во время своего выступления.

Некоторые крупные компании, в том числе Ford (F), Bed Bath & Beyond (BBBY) и Snap Inc., материнская компания Snapchat, уже сообщили о крупных увольнениях в последние недели.

Тем не менее, существует мало доказательств того, что увольнения становятся все более распространенными. Еженедельные заявки на пособие по безработице снизились на прошлой неделе до двухмесячного минимума. Количество объявлений о сокращении рабочих мест, сделанных до августа, является самым низким с начала года с 1993 года, по данным фирмы Challenger, Gray & Christmas.

Опасения по поводу рецессии

Тем не менее, экономисты продолжают предупреждать, что экономика США находится под повышенным риском рецессии, если не в этом году, то в 2023 и 2024 годах.

«Никто не знает наверняка, и я не люблю использовать слово «рецессия», — сказал Рубинштейн. «Когда я работал в Белом доме при президенте Картере, советнику по инфляции там сказали не использовать R-слово. Рецессии напугали людей. Поэтому он придумал другое слово: банан».

Соучредитель Carlyle сказал, что он не знает, переходит ли экономика в «банан» или нет, но это не будет концом света, если это произойдет.

«Мы вряд ли войдем в глубокую рецессию, как это было в 07-08 годах. Я не вижу признаков этого», — сказал Рубинштейн. «И это не депрессия. Вы знаете, это будет скромная рецессия, если она произойдет. Я не знаю, произойдет ли это».

Рынки, возможно, еще не достигли дна

Рубинштейн отметил, что экономические спады предоставляют возможности для инвесторов, которые могут покупать хорошие компании с большими скидками.

«Всегда будут рецессии, но именно тогда делаются большие состояния», - сказал он.

Рубинштейн не уверен, что худшее позади для акций США, которые погрузились в медвежий рынок в июне, но с тех пор восстановились. Тем не менее, он подчеркнул, что очень трудно точно рассчитать время на рынке, и предложил инвесторам не тратить слишком много времени на попытки.

«Я не думаю, что мы достигли дна, абсолютного дна, но мы близки к дну в некоторых технологических областях», — сказал Рубинштейн. «Вы никогда не знаете, когда это действительно дно. Но если он снизится еще на 10%, какая разница? Если вы покупаете что-то сейчас, и оно падает на 10%, а затем повышается на 30%, какая разница, если вы достигнете дна рынка?»

Перемещение целевых постов по инфляции «напугало бы» людей

Несмотря на то, что последние индикаторы показывают, что инфляция начинает остывать, Рубинштейн предупредил, что пройдут «годы», прежде чем инфляция вернется к уровню 2%, к которому стремится ФРС.

«Я не думаю, что вы можете поднять процентные ставки достаточно высоко, чтобы вы очень быстро снизили уровень инфляции. Это занимает некоторое время, особенно когда у нас война в Украине", - сказал он. «ФРС признает, что как только в системе есть инфляция, как сказал Пол Волкер, очень трудно ее вытащить».

Некоторые экономисты предположили, что ФРС может сдвинуть цели по инфляции, пересмотрев свой целевой показатель инфляции в 2% до более достижимого уровня в 3%.

Рубинштейн, однако, не думает, что это вероятно в ближайшее время.

«Это напугало бы рынки», — сказал он. «Они скажут: «Это означает, что ФРС не думает, что она может достичь 2%. Это означает, что инфляция будет выше в течение некоторого времени». Это напугало бы людей».

Пауэлл и его коллеги по ФРС настаивали на том, что инфляция будет «временной», прежде чем признать, что в конце прошлого годаэто не так. Вторжение России в Украину усугубило ситуацию этой весной, в результате чего цены на продовольствие и энергоносители взлетели до небес.

Рубинштейн похвалил Пауэлла как «очень умного, трудолюбивого человека», но сказал, что председатель ФРС (и другие) «недооценили», насколько плохой будет инфляция.

«Мы иногда думаем, что председатели ФРС — это люди, которые являются богами», — сказал Рубинштейн. «Алан Гринспен был почти богом. Пол Волкер был почти богом. Но эти люди надевают штаны на одну ногу за раз. Они совершают ошибки».