Глобальная экономика 2023: как правительства могут усугубить энергетический кризис в этом году

В конце 2022 года министры энергетики стран ЕС, наконец, достигли соглашения об ограничении цен на газ на уровне €180 (£159) за мегаватт-час (МВт-ч) после нескольких месяцев нестабильности, которая оказала давление на европейские предприятия и домохозяйства.

По словам политиков ЕС, ограничение является попыткой контролировать неуправляемые рыночные силы, в результате чего цены на газ прошлым летом взлетели почти до 340 евро/МВтч, а цены на электроэнергию приблизились к рекордной отметке в 1000 евро/МВтч. Но к зиме в Европе было достаточно газа в хранилищах на сезон и увеличился импорт сжиженного природного газа (СПГ) через новые плавучие регазификационные терминалы в Германии и Голландии.

Хотя это вмешательство правительства может создать впечатление, что энергетический кризис, вызванный вторжением России в Украину в феврале 2022 года, наконец-то остался в зеркале заднего вида, это не так. Недавнее ограничение цен на газ, установленное политиками ЕС, было установлено намного выше ключевых цен на СПГ и стоимости газа, купленного заранее на фьючерсном рынке для поставки этой зимой, которая в настоящее время составляет около €70/МВтч.

Это важно, поскольку поставщики часто хеджируют свои ценовые риски на фьючерсных рынках, и поэтому ограничение будет вносить неопределенность, поскольку хеджирование может не отражать реальных изменений на рынке. Это может привести к еще большей волатильности цен.

На самом деле, именно высокие цены на газ в 2022 году позволили сохранить свет в Великобритании и Европе этой зимой. Строгая китайская политика нулевого КВИДа значительно замедлила спрос на энергию в стране в 2022 году.

Это означало, что большее количество газа из США, Западной Африки, Катара и даже Австралии направлялось в Европу, где и спрос, и цены были выше. Действительно, Европа могла потерять около 70 миллиардов кубометров российского газа в 2022 году, но получила более 50 миллиардов кубометров дополнительного импорта СПГ.

Это показывает, как рынки могут работать над решением проблем. Однако следующей зимой идеальный шторм из неблагоприятной погоды и оживления спроса на энергию в Китае может сделать цены еще более высокими и волатильными для всех потребителей газа и электроэнергии.

В этом случае потребителям энергии, возможно, придется беспокоиться не только о Путине и экстремальных погодных явлениях в 2023 году, но и о все более настойчивой политике правительства, которая может привести к дефициту энергии.

Лучшие решения энергетического кризиса

Вмешиваясь в работу рынков, политики, устанавливающие эти лимиты, рискуют повторить ошибки, допущенные США во время шока цен на нефть в 1970-х годах. Попытки Ричарда Никсона, который надеялся переизбраться на пост президента США в 1972 году, сдержать рост цен на энергоносители с помощью замораживания цен не способствовали обычному накоплению сезонных запасов нефтепродуктов в США. Это привело к дефициту и страданиям американского народа.

С усилением государственного вмешательства в работу рынков подобный дефицит может повториться в таких регионах, как Европа. Субсидии, ограничение розничных цен и снижение налогов применяются по всему миру, чтобы защитить потребителей от высоких цен на энергоносители.

Но такие действия на самом деле поддерживают только богатых (которые потребляют непропорционально больше энергии) и способствуют дальнейшему использованию вредных ископаемых видов топлива. Это плохая новость для новаторов, ищущих более совершенные и чистые способы производства энергии. Это также субсидирует российскую войну в Украине.

Пытаясь оградить потребителей от высоких цен, правительства лишь поощряют потребление через снижение цен, продлевая энергетический кризис. Целевые денежные переводы нуждающимся домохозяйствам были бы менее затратными для правительств, а также позволили бы рынку выполнять свою работу по рационированию энергии.

Перспективы нефти

В 2023 году рынок нефти будет совсем другим. Санкции ЕС в отношении российской нефти вступили в силу 5 декабря 2022 года для сырой нефти и начнут действовать 5 февраля 2023 года для нефтепродуктов.

Этот план имел очень хорошие шансы навредить режиму Путина, пока страны "Большой семерки" не установили лимит на уровне 60 долларов США (50 фунтов стерлингов) за баррель. Поскольку это выше цены на российскую нефть, санкции становятся излишними.

Нефть - это однородный товар, который в основном продается через морские суда, и поэтому практически невозможно применить санкции в глобальном масштабе. Поставки за пределы ОПЕК изобилуют и растут, а страх перед рецессией и низкий спрос со стороны Китая не позволили ценам расти слишком быстро в последние месяцы. Это означает, что в краткосрочной перспективе цены на нефть снизятся, а их вероятное повышение произойдет лишь ближе к 2023 году.

Но даже могущественный мировой рынок нефти подвергся влиянию длинной руки государственной политики. В дополнение к санкциям G7 администрация Байдена начала высвобождать нефть из Стратегического нефтяного резерва США перед промежуточными выборами в ноябре прошлого года.

Это было сделано для того, чтобы сохранить низкие цены на газ на внутреннем рынке, что уже давно стало победой на выборах в США, но это дополнительное предложение также поддерживало низкие международные цены. Поскольку цена на американскую нефть в прошлом месяце упала до 80 долларов США за баррель, администрация снова начала заполнять свои резервы.

В результате правительство США фактически превратилось в трейдера и производителя на нефтяном рынке, что дает ему возможность влиять на цены. В 2023 году мы можем ожидать еще один неспокойный год на энергетических рынках, но такие действия правительства и их последствия могут оказаться самым большим фактором, двигающим рынки.