Disney оказалась в центре культурной войны, которая может закончиться передачей управления Disney World совету, назначенному губернатором Флориды. Рон Десантис. И это, возможно, наименьшая из проблем Диснея.
Компания сталкивается с хаосом в медиаиндустрии, падением подписки на кабельное телевидение, все еще восстанавливающимися кассовыми сборами, огромными потерями в потоковом вещании, активными акционерами, возможной реорганизацией и увольнениями, а также растущими трудовыми спорами с сотрудниками. Это много для генерального директора Боба Айгера.
Айгер, который ушел с поста генерального директора в 2020 году только для того, чтобы вернуться в ноябре, с момента своего возвращения в основном молчал о своих планах в отношении компании. Это заканчивается в 4:30 вечера по восточному времени в среду, когда он собирается начать переговоры о доходах с инвесторами с Уолл-стрит.
Вот на что следует обратить внимание в связи с тем, что, несомненно, будет тщательно отслеживаться.
Реорганизация Disney и сокращение рабочих мест
Ожидается, что доходы Disney упадут почти на 30% по сравнению с прошлым годом, несмотря на более высокие доходы, благодаря высоким продажам тематических парков и "Аватар: Путь воды", продажи билетов на который составили около 400 миллионов долларов за две недели в кинотеатрах в конце прошлого года. На пути к более чем $по данным Box Office Mojo, 2,1 миллиарда человек по всему миру.
Финансовые результаты могут быть наименее интересной частью разговора.
“Мы ожидаем, что Disney, скорее всего, введет структурные изменения, а также сократит расходы”, - сказала Джессика Рейф Эрлих, аналитик Bank of America.
Ожидается, что Айгер отменит реорганизацию медиа-и развлекательного подразделения компании, о которой его преемник, а теперь и предшественник, Боб Чапек объявил в 2020 году, хотя точная структура пока неизвестна.
“Сначала он должен решить эту проблему”, - сказал Риф Эльрих. “Каждый должен знать, в каком направлении он движется”.
Наряду с реорганизацией вполне могут произойти сокращения рабочих мест. Увольнения были широко распространены по всей медиаиндустрии, и ожидается, что в следующем году будет меньше рекламных долларов и расходов потребителей. Дисней до сих пор избегал каких-либо крупных объявлений об увольнении.
Акции Disney (DIS) выросли почти на 20% с тех пор, как в ноябре было объявлено о возвращении Айгера, что намного лучше, чем на рынке в целом, но отстает от прибыли за тот же период у некоторых других медиакомпаний, таких как Netflix (NFLX) или Warner Bros. Discovery, владелец CNN. Но, очевидно, инвесторы хотят услышать планы Айгера по реструктуризации и сокращению расходов.
“Мы не верим, что один человек может в одиночку спасти компанию, но возвращение генерального директора Айгера заставит Disney провести честный и смелый самоанализ относительно того, что работает, а что нужно исправить”, - говорится в записке исследовательской фирмы MoffettNathanson с Уолл-стрит.
“Мы также ожидаем, что Боб Айгер подробно расскажет о стратегическом позиционировании Disney в сфере стриминга, текущем соотношении активов и потенциальных рычагах для ускорения роста прибыли”, - добавил Риф Эльрих.
Потоковое вещание и Disney+
В окончательном квартальном отчете компании под руководством Чапека в начале ноября Disney сообщила о более высоком, чем ожидалось, росте числа подписчиков на Disney + и другие потоковые сервисы.
Но это стоило больших, чем ожидалось, убытков в размере 1,5 миллиарда долларов за квартал и 4 миллиарда долларов за финансовый год, который завершился 1 октября. В то время Чапек сказал, что потоковый бизнес все еще находится на пути к “достижению прибыльности в 2024 финансовом году, предполагая, что мы не увидимзначимый сдвиг в экономическом климате ”.
Помимо количества подписчиков потокового вещания, добавленных Disney за этот период, инвесторы захотят знать, сколько денег он потерял, любое изменение целевой даты, когда он, наконец, станет прибыльным, и как клиенты реагируют на новые варианты ценообразования.
“Учитывая смещение внимания с роста числа подписчиков на прибыльность, большинство [потоковых] сервисов перешли в режим повышения цен”, - написал Дуг Крейц, аналитик Cowen.
Рейф Эльрих сказал, что Disney, вероятно, установит новые цели как по прибыльности, так и по росту числа подписчиков в отчете и комментариях для инвесторов в среду.
Спин-офф ESPN
Идея отделения Disney от ESPN обсуждалась годами – с начала предыдущего 15-летнего пребывания Айгера на посту генерального директора.
Самопровозглашенный мировой лидер в области спорта сталкивается с теми же проблемами, с которыми сталкиваются конкуренты по всей отрасли: неуклонное, неумолимое сокращение числа абонентов кабельного телевидения. ESPN получает от кабельных операторов больше сборов за каждого абонента кабельного телевидения, чем любая другая группа сетей, что делает его особенно уязвимым к потере абонентов кабельного телевидения.
В то же время конкуренция за спортивные программы растет, поскольку потоковые сервисы, такие как Amazon, начинают конкурировать за пакеты прав, в результате чего сумма, которую ESPN должен заплатить за продолжение сборов за права, растет.
На протяжении многих лет различные инвесторы-активисты предлагали отделить ESPN, совсем недавно прошлым летом Дэн Леб из Third Point.
Но Лоеб вскоре отказался от этого предложения и заключил перемирие с советом директоров Disney. Другой активный инвестор, Нельсон Пельтц, продвигается вперед в борьбе за место в совете директоров Disney, хотя он молчит о ESPN в своем предложении сократить расходы в компании.
Disney в понедельник запланировала голосование акционеров за места в совете директоров на апрель и активно выступает против Пельтца и других его предложений.
Но есть проблемы с выделением ESPN, даже если это привлечет денежные средства и позволит Disney сократить долги. Сегодняшние действия могут быть примером низких продаж, когда на рынке мало интереса к отдельному ESPN или очевидному покупателю.
Вот почему Риф Эльрих сказала, что сомневается в том, что Айгер прокомментирует это предложение, даже если оно поступит в среду, если только оно не отклонит идею сразу.
“Я была бы очень удивлена, если бы со всем остальным на его тарелке он начал выделять большую часть бизнеса в это время”, - сказала она.
Родовые схватки
Рядовые работники Disney World, состоящие в профсоюзе, на прошлой неделе проголосовали 96% против предложения Disney о контракте, которое давало бы им прибавку не менее 1 доллара в год в течение следующих пяти лет.
Компания и группа из шести профсоюзов, представляющих 32 000 членов профсоюза, должны вернуться за стол переговоров, и крайний срок забастовки не установлен. Профсоюзы требуют немедленного повышения заработной платы на 3 доллара в час для членов – повышение на 20% – с последующим повышением на 1 доллар в час в последующие годы.
Профсоюзы говорят, что нынешней заработной платы в размере около 15 долларов в час недостаточно, чтобы жить в районе Орландо, даже при работе полный рабочий день. Компания назвала отклоненное предложение о заработной плате “очень сильным предложением”.
Но последнее, что нужно Айгеру или Диснею, - это расстроить высокий спрос на поездки в Disney World или другие места в парке.
Disney сообщила, что ее подразделение парков, развлечений и продуктов, в которое входят Disney World и другие парки по всему миру, получило выручку в размере 7,4 миллиарда долларов и операционную прибыль в размере 1,5 миллиарда долларов в 2022 финансовом году, который продолжался до 1 октября, несмотря на то, что первые шесть месяцев этого финансового года были затронуты ростом Covidдела.
Выручка выросла на 36%, а прибыль более чем удвоилась по сравнению с предыдущим финансовым годом. И выручка, и операционная прибыль выше, чем компания опубликовала в 2019 финансовом году, до пандемии, с ростом выручки на 12% и увеличением прибыли на 10%.
Политические баталии во Флориде
Политические культурные войны - еще одна головная боль для Iger, поскольку Disney сталкивается с возможной потерей полномочий, которые у него есть, чтобы действовать как государственное учреждение на земле, на которой работает Disney World.
Это началось в прошлом году, когда во Флориде был принят закон “О родительских правах в образовании”, который вводил ограничения на преподавание в классе сексуальной ориентации и гендерной идентичности. Противники назвали законопроект законом “Не говори гей”, а группа сотрудников Disney призвала компанию использовать свое влияние как крупнейшего работодателя штата, чтобы противостоять законодательству. Сам Айгер, спустя несколько месяцев после возобновления работы в должности генерального директора, присоединился к этим звонкам.
Чапек сначала пытался сохранять нейтралитет в отношении законодательства, а затем, в конце концов, присоединился к тем, кто высказывался против.
Но после принятия законопроекта и правительства. Десантис и республиканские сторонники законодательства нацелились на Disney, приняв последующий законопроект о роспуске государственного образования, известного как район улучшения Риди-Крик, который контролировал Disney и использовал для осуществления своих полномочий, подобных правительству. Это должно вступить в силу в июне.
У этого законодательства тоже были свои проблемы, поскольку города и округа боялись, что у них может остаться долг в размере около 1 миллиарда долларов, за которые Риди Крик продал облигации для предоставления государственных услуг.
Итак, на этой неделе законодательное собрание Флориды проводит специальную сессию, чтобы принять новый закон, связанный с Disney, который ясно дает понять, что организация останется на крючке из-за долга в 1 миллиард долларов. Но правительственная организация, название которой будет изменено с Риди-Крик на “Район по надзору за туризмом Центральной Флориды”, теперь будет сохранена, но контролироваться советом, назначенным губернатором, а не Диснеем.
“Мы следим за ходом разработки законопроекта, который является сложным, учитывая долгую историю района благоустройства Риди-Крик”, - сказал Джефф Вале, президент Walt Disney World Resort. “Disney работает по целому ряду различных моделей и юрисдикций по всему миру, и независимо от результата мы по-прежнему стремимся обеспечить высочайшее качество обслуживания для миллионов гостей, которые посещают нас каждый год”.
