Ожидания Центральных банков — это их проблемы

Центральные Банки крупнейших мировых экономик несколько лет не могут снизить инфляцию до уровня «таргета».

❗️Таргетирование инфляции — один из методов борьбы с высокой инфляцией, в рамках которой местный регулятор устанавливает целевое значение на год, и стремится посредством денежно-кредитной политики достичь его.

Таргеты всех крупных ЦБ установлены несколько лет назад во время сильной фазы роста мировой и локальных экономик, а инфляция не казалась серьёзной проблемой, с которой нужно бороться.

Ключевые ставки в странах G7 были на уровне 0-0,5%, что делало банковскую ликвидность почти халявной. И примерно с 2021 года Центральные банки ставили таргет по инфляции в районе 1-2%. С учётом того, что текущий уровень инфляции в этих странах от 5 до 10% встаёт вопрос: «насколько реалистичны такие цели сейчас?».

И в этом вопросе регуляторы находятся в слабой позиции, поскольку ЦБ должен дожать инфляцию до таргета и не загубить экономику. При этом регуляторы должны учитывать интересы национальной экономики. И решение временно повысить таргет, возможно, шло бы экономике на пользу гораздо больше.

Но пересмотр таргета говорит, что регулятор признаёт поражение в борьбе с инфляцией в предыдущий период. Поэтому Центральные банки в крупных экономиках не отступят от заявленных уровней, пусть они и не реалистичны для 2023 года.

А что в России

У нас инфляция за последние 10 лет несколько раз катала экономику на горках по уровням с 2,2% до 17,83%. Как вы думаете, сколько раз был пересмотрен таргет по инфляции? Ответ: 0 раз.

Российский ЦБ установил таргет 4% в 2017 году, и 6 лет этот уровень не меняется. За это время инфляция в стране была ниже или равна таргету 31 месяц из 74, а средний уровень инфляции составил примерно 7%.

При текущем уровне инфляции в 11,7% ЦБ на последнем заседании заявлял, что ожидает инфляцию на уровне таргета в этом или следующем году.

Верится ли вам в это? Или же Центробанку нужно повысить планочку реально достижимого результата?