Анализ: Восстанавливающийся доллар США - растущая головная боль для инвесторов

НЬЮ-ЙОРК, 1 марта (Рейтер) - Инвесторы, оправившиеся от недавней волатильности на мировых финансовых рынках, обращают внимание на еще одно потенциальное беспокойство: растущий доллар.

Доллар вырос почти на 4% с недавних минимумов и находится около семинедельного максимума по отношению к корзине других основных валют, что вызвано ставками на то, что Федеральная резервная система должна будет поднять ставки выше, чем многие инвесторы ранее прогнозировали, чтобы охладить инфляцию.

Курс американской валюты остается примерно на 8% ниже двадцатилетнего максимума, достигнутого в прошлом году. Однако его восстановление, наряду с резким ростом доходности казначейских облигаций, уже осложнило перспективы целого ряда сделок, которые процветали на фоне падения доллара во второй половине 2022 года.

Индекс MSCI для акций развивающихся рынков (.MSCIEF) упал на 8% с январского максимума, а индекс валют развивающихся рынков MSCI (.MIEM00000CUS) снизился на 3% с максимума начала февраля.

Ралли в европейских акциях также застопорилось: индекс Stoxx Europe 600 (.STOXX) почти не изменился за последние три недели после того, как с конца сентября он вырос примерно на 20%. Золото, тем временем, торгуется без изменений в течение года, потеряв 7% прибыли.

Последние обновления

-Утренняя ставка: Оживленная активность в Китае задает настроение

-Доходы Revolut за 2022 год выросли на 33%, несмотря на крипто-зиму

-ИНДИЙСКАЯ РУПЕЯ Рупия готова открыться выше на росте китайского юаня; ориентир - уровень 82,50/$

-Швейцарский траст проводит вторую встречу для обсуждения планов в отношении афганских фондов - доверитель

"Укрепление доллара создает проблему для рисковых активов, - говорит Лорен Гудвин, экономист и портфельный стратег New York Life Investments.

Поскольку доллар играет центральную роль в мировой финансовой системе, его колебания имеют широкомасштабные последствия.

Укрепление доллара, как правило, ужесточает глобальные финансовые условия, снижая аппетит к риску и ослабляя глобальную торговлю, говорится в докладе Банка международных расчетов, опубликованном в ноябре. Кроме того, странам, которые берут кредиты в американской валюте, сложнее обслуживать свои долги, и эту проблему часто остро ощущают страны с развивающейся рыночной экономикой.

"Попутный ветер для иностранных валют от более "голубиного" настроя ФРС, как правило, не работает", - сказал Эрик Леве, главный инвестиционный директор компании Bailard, занимающейся управлением активами и инвестициями.

Укрепление доллара также делает сырую нефть, золото и другие товары, деноминированные в долларах, более дорогими для иностранных покупателей. Аналитики UBS Global Wealth Management написали в конце февраля, что часть 2%-ного снижения цены на нефть марки Brent за последний год связана с ростом курса доллара. Они ожидают, что возобновление работы Китая и перебои с поставками из России перекроют влияние американской валюты и приведут к росту нефти в конце года.

Для США укрепление доллара делает экспорт менее конкурентоспособным, а для транснациональных компаний - более затратным, поскольку им дороже конвертировать зарубежные доходы в свою валюту.

Аналитики Morgan Stanley во главе с главным американским фондовым стратегом Майклом Уилсоном в понедельник написали, что направление доллара может стать ключевым фактором для ближайшей траектории американских акций, ссылаясь на связь валюты с условиями глобальной ликвидности. Индекс S&P 500 снизился почти на 5% от своих недавних максимумов и удерживает 3,6% годового прироста.

"Если ставки и доллар США продолжат расти, мы считаем, что эти ключевые уровни поддержки для акций быстро сдадутся, так как медвежий (рынок) возобновится с большей силой", - пишут они.

Продолжит ли доллар свое восстановление, будет частично зависеть от восприятия инвесторами того, насколько сильно ФРС потребуется поднять процентные ставки. Некоторое представление о мышлении политиков и силе экономики может появиться на следующей неделе, когда председатель ФРС Джером Пауэлл выступит с полугодовыми показаниями по монетарной политике перед банковским комитетом Сената, а США представит данные по занятости за февраль.

Колин Грэм, глава отдела решений по работе с несколькими активами в компании Robeco, считает, что доллар вряд ли будет расти дальше, и сказал, что, скорее всего, начнет делать ставки против американской валюты, если индекс доллара поднимется до 106 с текущего уровня в 104.

Движение к уровню 114, максимуму сентября, заставит его отказаться от своего "бычьего" взгляда на развивающиеся рынки, сказал он.

Эмили Левейл, портфельный менеджер Thornburg Investment Management, также скептически относится к тому, что отскок доллара продлится долго, и рассматривает любую слабость на развивающихся рынках как возможность для покупки.

"Слабость валют развивающихся рынков может стать отличным моментом для того, чтобы вступить в игру и создать позиции в высококачественных компаниях", - говорит Левейл.

Аналитики Capital Economics, с другой стороны, считают, что ожидаемое замедление глобального роста и снижение склонности к риску заставит инвесторов устремиться к доллару, популярному в неопределенные времена, и подтолкнет валюту обратно к максимумам в конце этого года.

Мы ожидаем, что на фоне ослабления глобального фона настроения в отношении риска ухудшатся, а спрос на "безопасное убежище" подтолкнет доллар к росту в ближайшие пару кварталов", - пишут они.