Решение Федеральной резервной системы в среду о повышении ставок в опасный момент несет в себе риски не только для центрального банка, но и для президента Байдена.
Г-н Байден уже полагался на то, что ФРС будет поддерживать хрупкий баланс с ее решениями по процентным ставкам, одновременно сдерживая быстрый рост цен и избегая погружения экономики в рецессию. Теперь ему также нужен председатель ФРС Джером Х. Пауэлл и его коллеги, чтобы предотвратить ошибку, которая может ускорить полномасштабный финансовый кризис.
Экономисты и инвесторы внимательно следят за решением, принятым в среду, после того как в этом месяце ФРС и администрация вмешались, чтобы укрепить внезапно пошатнувшуюся региональную банковскую систему после банкротства Silicon Valley Bank и Signature Bank. Как и представители администрации, которые публично выражают поддержку г-ну Пауэллу, но в некоторых случаях в частном порядке конфликтовали с представителями ФРС по поводу банковского регулирования и надзора в разгар их совместных усилий по спасению финансов.
Прогнозисты обычно ожидают, что чиновники ФРС продолжат свой месячный марш повышения ставок, пытаясь снизить уровень инфляции, который все еще слишком высок для ФРС. Но они ожидают, что политики повысят ставки всего на четверть процентного пункта, чуть выше 4,75 процента, что меньше, чем рассчитывали рынки до того, как начались проблемы с банками.
Некоторые экономисты и бывшие чиновники ФРС призвали г-на Пауэлла и его коллег продолжать неуклонно повышать ставки, чтобы продемонстрировать доверие к системе. Другие призвали ФРС приостановить свои усилия, по крайней мере, временно, чтобы избежать дальнейших убытков для финансовых учреждений, владеющих большим количеством государственных облигаций и других активов, которые потеряли в цене из-за быстрого повышения ставок в прошлом году.
«В нынешних неурегулированных обстоятельствах ставки высоки», — написал на этой неделе в блоге Хунг Тран, бывший заместитель директора Международного валютного фонда, который сейчас работает в Центре геоэкономики Атлантического совета.
«Неутешительные ожидания рынка могут привести к дополнительным распродажам на финансовых рынках, особенно банковских акций и облигаций, что, возможно, потребует дополнительной помощи», — написал он. «С другой стороны, ФРС также необходимо сообщить о своем намерении вернуть инфляцию к целевому показателю в среднесрочной перспективе — это трудно, но не невозможно».
Г-н Байден в течение почти года заявлял о своей вере в то, что ФРС может организовать так называемую мягкую посадку, поскольку она повышает процентные ставки, замедляя темпы создания рабочих мест и снижая инфляцию, но не подталкивая экономику к рецессии. Это завершит то, что президент часто называет переходом к «устойчивому и более стабильному росту».
Это также помогло бы г-ну Байдену, поскольку он готовится к широко ожидаемому объявлению о том, что он будет добиваться переизбрания: история показывает, что президента будет поддерживать экономика с низким уровнем безработицы и исторически нормальным уровнем инфляции в 2024 году.
Как репортеры Times освещают политику. Мы рассчитываем на то, что наши журналисты будут независимыми наблюдателями. Таким образом, хотя сотрудники Times могут голосовать, им не разрешается поддерживать или проводить кампании в поддержку кандидатов или по политическим мотивам. Это включает в себя участие в маршах или митингах в поддержку движения или пожертвование или сбор денег для любого политического кандидата или предвыборной кампании.
В начале года данные свидетельствовали о возможной мягкой посадке. Но в последние месяцы рост цен снова ускорился. Экономика продолжает создавать рабочие места гораздо более быстрыми темпами, чем, по словам г-на Байдена, в прошлом году это соответствовало бы более стабильному росту. Чиновники ФРС рассматривали более агрессивную позицию по борьбе с инфляцией до того, как разразился банковский кризис.
Г-н Пауэлл предположил в выступлении перед Конгрессом в этом месяце, что ФРС может повысить ставки на целых полпроцента на двухдневном заседании, которое заканчивается в среду. Через несколько дней обанкротился Silicon Valley Bank, а затем Signature Bank. ФРС, Казначейство и Федеральная корпорация по страхованию депозитов объявили о чрезвычайных мерах, чтобы гарантировать, что вкладчики банков получат доступ ко всем своим деньгам, а другие региональные банки смогут брать кредиты у ФРС, чтобы предотвратить быстрое бегство депозитов, обреченное на провал. Банк Силиконовой долины.
Г-ну Байдену потребуется дальнейшее сотрудничество со стороны представителей ФРС, если новые банкротства банков или другие события будут угрожать полномасштабным финансовым кризисом. Республиканцы контролируют Палату представителей и, похоже, не желают подписываться на потенциально крупное государственное спасение финансовой системы, подобное спасению двухпартийных банков во время финансового кризиса 2008 года.
«Это особенно важно, когда вы не можете рассчитывать на Конгресс», — сказал Джейсон Фурман, экономист из Гарварда, возглавлявший Совет экономических консультантов Белого дома при президенте Бараке Обаме. «Мы увидим, что единственная игра в городе, когда речь заходит о финансовой стабильности, — это Белый дом и ФРС».
Должностные лица администрации публично хвалили г-на Пауэлла после краха банка Силиконовой долины. Карин Жан-Пьер, пресс-секретарь Белого дома, заявила журналистам на этой неделе, что положение г-на Пауэлла на посту председателя ФРС не подвергается риску из-за того, что он занимается финансовым регулированием.
«Президент доверяет Джерому Пауэллу, — сказала она.
Г-жа Жан-Пьер также подтвердила давний отказ администрации комментировать решения ФРС по процентным ставкам. «Они независимы», — сказала она, добавив: «И они собираются принять свое решение — свое решение в области денежно-кредитной политики, поскольку оно касается процентной ставки, поскольку оно связано с инфляцией, которые явно связаны друг с другом. Но я просто не собираюсь — мы не будем комментировать это отсюда».
Идут широкие дебаты о том, какое объявление по процентной ставке должен услышать г-н Байден в среду днем.
Некоторые экономисты и комментаторы настаивали на том, чтобы ФРС полностью отложила повышение ставок, утверждая, что еще одно повышение может еще больше подорвать банковскую систему и доверие к ней потребителей.
Либеральные сенаторы, такие как Элизабет Уоррен, демократ из Массачусетса, и прогрессивные группы в Вашингтоне уже несколько месяцев призывают к тому же, но совсем по другой причине. Они утверждают, что дальнейшее повышение ставок может затормозить экономический рост и лишить работы миллионы американцев, и они говорят, что реальными факторами инфляции являются корпоративная спекуляция и запутанные цепочки поставок, которые не укротить более высокими затратами по займам.
«Я не думаю, что ФРС должна касаться повышения процентных ставок 15-футовым шестом», — сказала Ракин Мабуд, главный экономист Groundwork Collaborative, либеральной политической группы в Вашингтоне.
«Поддержание нашего рынка труда — это не путь к здоровой экономике, это не путь к стабильным ценам», — сказала г-жа Мабуд. «В этом месяце у нас есть дополнительный императив, который заключается в том, что агрессивное повышение процентных ставок — это именно то, что создало некоторую нестабильность, которую мы наблюдаем» в финансовой системе.
Другие экономисты, в том числе некоторые демократы, призвали ФРС еще быстрее повысить ставки, чтобы как можно скорее сдержать инфляцию.
«Единственная причина, по которой у нас есть независимые центральные банки, заключается в том, что они думают о вещах в более долгосрочной перспективе, чем обычный Белый дом способен», — сказал г-н Фурман. «Поэтому я думаю, что ФРС, если она чем-то и навредила Байдену, так это тем, что повышала ставки слишком медленно».
33.7к
