Взвешивая бедственное положение банков и инфляцию, ФРС ожидает следующего повышения ставки

В среду Федеральной резервной системе США предстоит принять важнейшее решение - продолжать ли срочную борьбу с инфляцией или смягчить условия после банкротства банков, которое вынудило правительство принять масштабные меры в начале этого месяца.

Финансовые рынки ожидают повышения ставки на четверть процентного пункта, что приведет к повышению базовой ставки ФРС до 4,75-5 процентов. Но ничто не гарантировано, и некоторые эксперты ФРС призывают политиков взять паузу. Их аргумент заключается в том, что еще слишком рано судить о том, закончилось ли фиаско банковской системы, и что финансовая система может быть еще слишком хрупкой, чтобы принять еще одно повышение ставки прямо сейчас, даже несмотря на то, что инфляция остается слишком высокой.

Центральный банк также сталкивается с вопросами по поводу его регулятивного надзора за Silicon Valley Bank, поскольку Вашингтон пытается выяснить, могло ли правительство предотвратить потрясения в банковском секторе.

"Здесь есть риск для ФРС", - написал в аналитической записке Тим Дуй, эксперт по ФРС из Университета Орегона и главный экономист SGH Macro Advisors. "Если ФРС повышает ставки, она должна быть достаточно уверена в том, что регулирующие органы ограничили банковские проблемы. Если ФРС повысит ставки, а банковские крахи будут множиться, политические последствия будут очень серьезными".

Объявление о процентной ставке будет сделано в 14:00 по восточному времени, вместе с новым набором экономических прогнозов по инфляции, уровню безработицы, экономическому росту и тому, что центральный банк ожидает от процентных ставок в будущем.

Борьба с инфляцией, спасение банков: Разносторонняя работа ФРС сталкивается между собой

ФРС любит планы. Как правило, это означает, что к тому времени, когда политики объявляют о новом повышении процентных ставок, это уже старая новость для финансовых трейдеров, экономистов и руководителей компаний, которые читают чайные листья ФРС. Но обанкротившиеся банки не слишком заботятся о планах.

Крах Silicon Valley Bank и Signature Bank вызвал тотальное вмешательство ФРС и администрации Байдена, чтобы предотвратить еще большие проблемы. Этот удар привлек новое внимание к финансовому регулированию, особенно после того, как SVB взорвался, несмотря на заблаговременные предупреждения и существующие меры предосторожности.

Как борьба ФРС с инфляцией привела к банковским потрясениям, в 7 графиках

Заседания центрального банка обычно вращаются вокруг инфляции, рынка труда и того, работает ли его подход к замедлению экономики. В последний раз председатель ФРС Джером Пауэлл выступал на публике две недели назад, предупредив Конгресс, что центральный банк наблюдает признаки того, что экономика вновь начинает нагреваться и, возможно, потребуется более агрессивное повышение процентных ставок.

Возможно, самой важной частью дня станет пресс-конференция Пауэлла в 14:30 по восточному времени. Ему, вероятно, будут задавать вопросы по всем аспектам его работы: дерегулирование банковского законодательства; что и когда ФРС знала о SVB; обеспокоен ли он тем, что на горизонте маячат новые банковские потрясения; видит ли он угрозы со стороны Европы в связи с принудительным поглощением Credit Suisses. Его также попросят объяснить, является ли борьба ФРС с процентными ставками дестабилизацией отдельных частей экономики, а не просто ее замедлением. Поскольку в прошлом году ФРС неоднократно повышала ставки, стоимость облигаций, выпущенных по более низким процентным ставкам, снижалась. SVB держал необычно высокий процент своих активов в казначейских облигациях и других долгосрочных инструментах, которые внезапно потеряли свою стоимость, что означает, что банк не мог легко продать их за ту сумму, которая была бы необходима для получения наличных денег вкладчикам, которые хотели снять деньги.

Пауэлла также спросят о решениях открыть программу кредитования, чтобы помочь сохранить денежный поток через банковскую систему после краха SVB. В воскресенье ФРС также объявила, что координирует свои действия с другими крупными центральными банками для ослабления напряженности на рынках долларового финансирования, что ранее уже применялось в 2020 году - когда началась пандемия - и в 2008 году, во время финансового кризиса, который привел к Великой рецессии.