Главное про рубль, бюджет, нефть - это нужно знать!

Начну с трех ярких фактов:

1. С начала осени рубль начал свое почти безоткатное снижение.

От уровня 57 в сентябре он улетел до уровня 77 за доллар в марте. Все, кто сидели в рублях - обеднели на треть. История не меняется.

Хорошая новость - если вы читали канал, то в рублях не сидели и были готовы к этому движению заблаговременно. Например, писал (https://t.me/multievan/712) еще летом 2022 (на минимумах) о грядущем ослаблении и даже снимал видео (https://t.me/multievan/740), по сценарию из которого события развиваются до сих пор.

2. Нефть с середины лета падает (причем мало кто обращает внимание)

В июле бочка Brent стоила около $110. А к концу марта уже в районе $75. График для удобства.

3. Дефицит бюджета с начала года продолжает оставаться высоким и растет

Как рос дефицит - можно заметить по моим постам. На конец февраля 2,58 триллиона рублей. На январь был 1,76 триллиона рублей. Сегодня Мишустин назвал цифру 3,3 триллиона рублей дефицита. Такой дефицит уже на март, при том, что на год планировался 2,9 триллиона рублей…

Сейчас у многих встает вопрос, как это может повлиять на курс рубля? Об этом и поговорим!

Прямо сейчас мы видим достаточно удобный для бюджета курс рубля, я отмечал как удобный диапазон 70-76 в начале года (когда доллар был меньше 70). Сейчас мы примерно в нем.

За это играют слабая нефть, отток капитала, восстановление импорта, снижение экспорта.

Бюджету сильный рубль сейчас не интересен, учитывая, что ради покрытия недостачи по нефтегазовым доходам, в рамках бюджетного правила продаются юани и золото - а это инструменты, цена которых привязана к валюте. Чем слабее рубль - тем больше бюджет выручит рублей за проданные юани и золото.

С такой дешевой нефтью (последние месяцы нефть дешевеет) и в условиях отсутствия причин для значимого роста нефтегазовых доходов - бюджетное правило пока будет продолжать работать.

Факт, который сыграет на стороне укрепления - это повышение многими банками в последние дни ценза на вывод капитала из страны. Это снизит отток капитала из страны.

Если сложить воедино все факторы, то в текущих условиях, поводов у рубля быть крепче 70-72 за доллар - не наблюдается. Разумеется, это может измениться, но если изменится - тогда и поговорим. А пока это так.

Поэтому, текущую ситуацию на графике можно воспринимать как здоровую коррекцию. Нельзя же рублю только падать.

Если она будет продолжаться, то первый уровень интереса 75, при его прохождении вторым уровнем выступит 73,7. Но, чтобы увидеть ниже, должно произойти что-то из рук вон выходящее, в противном случае, зону вокруг второго уровня можно считать локальным минимумом.

Диапазон 72-76, о котором я говорил еще ДО попадания цены в него - остается в силе. Однако, на конец второго квартала и третий, может быть пересмотр в более высокую сторону диапазона.

Причин для сильного рубля на данный момент нет, если это изменится - дам вам знать.

Последствия дефицита бюджета и ожидания по нему также на данный момент не меняю и подробно излагал их в этом материале.

Отдельно хочется высказаться и про нефть.

Вчера мы смотрели выступление главы ФРС Джерома Пауэлла, я переводил самое важное для вас в прямом эфире.

Возьмем его цитату о ожидаемой безработице в 4,5%. Это рост от текущих значений на почти процент. И с его слов - это лишь примерная оценка, которая может оказаться и выше. Это потенциально сотни тысяч безработных американцев. Просрочки по ипотеке, кредитам. И…

Добавим еще одну фразу о мягкой посадке экономики (снижение, которое будет легко купировать). Путь к этому есть, но посмотрим как выйдет.

Если сложить все сказанное и происходящее, то вероятность более заметного экономического спада в США - очень осязаема. А это минус для сырьевых рынков. И снова драйвер, который может удержать рубль от значимого укрепления в 2023 году.