Мировая экономика, вероятно, избежала дефолта США. Он по-прежнему сталкивается с горой рисков

Покупатель несет продукты в Шеффилде, Великобритания, 19 мая 2023 года. Инфляция продуктов питания в Великобритании остается выше 19%.

Лондон

Учитывая, что угроза беспрецедентного долгового кризиса в США быстро отступает, мировая экономика, похоже, избежала сильного потрясения. Но все еще много грозовых туч, омрачающих перспективы.

Американские законодатели в Палате представителей в среду приняли двухпартийный законопроект о повышении потолка долга и разрешении правительству продолжать оплачивать свои счета. Он по-прежнему требует одобрения Сената, но риск катастрофического дефолта, который мог спровоцировать обвал глобального рынка, почти исчез.

В то время как немедленного кризиса, вероятно, удалось избежать, целый список проблем, которые были временно омрачены призраком дефолта США, — в том числе высокая инфляция, повышение процентных ставок и вялый рост — никуда не делись.

Даже с учетом «наихудшего сценария» «мы все еще рассматриваем сценарий глобального замедления», — сказал Карстен Бжески, руководитель глобального отдела макроэкономических исследований в голландском банке ING.

Уже есть доказательства того, что экономический рост в Соединенных Штатах и ​​Китае — первой и второй экономиках мира — замедляется.

Экономика США в первом квартале выросла намного ниже ожиданий, а данные в среду показали, что производственная активность в Китае упала в мае до самого низкого уровня с тех пор, как пять месяцев назад страна прекратила свою политику нулевого распространения Covid.

Это последний признак того, что восстановление экономики Китая замедляется из-за слабого внутреннего спроса, роста безработицы и глубокого спада в секторе недвижимости.

Это, в свою очередь, дает Германии мало надежды на легкий выход из собственного экономического спада, поскольку Китай является ее самым важным торговым партнером. Германия погрузилась в рецессию в первом квартале, поскольку прошлогодний шок цен на энергоносители сказался на потребительских расходах.

Затянувшийся спад в крупнейшей экономике Европы создаст проблемы для остального региона, который едва избежал рецессии в начале года.

Уже сейчас динамика во Франции, в которой после пандемии наблюдается сильное экономическое восстановление, замедляется. Согласно официальным данным, опубликованным в среду, потребительские расходы в апреле снизились третий месяц подряд.

«Теперь мы можем сказать, что второй квартал начался плохо», — сказала Шарлотта де Монпелье, старший экономист ING. «Понятно, что французская экономика резко замедляется».

Соискатели и рекрутеры на ярмарке вакансий в Пекине, Китай, 26 мая 2023 года.

Инфляция все еще слишком высока

На этом фоне инфляция во второй по величине экономике Европы снизилась, имитируя падение в Германии, Испании и Италии. Ожидается, что данные за май, которые должны быть опубликованы в четверг, покажут, что потребительские цены в 20 странах, использующих евро, росли более медленными темпами, чем в апреле, когда инфляция достигла 7%.

Инфляция также снизилась в Соединенном Королевстве и США — до 8,7% и 4,9% соответственно — но она остается некомфортно высокой для центральных банков, которые нацелены на уровень 2%.

Инвесторы ожидают, что в ближайшие недели политики продолжат повышать процентные ставки, чтобы укротить рост цен — и то, и другое тормозит экономику.

Инфляция увеличивает стоимость повседневных товаров и услуг, снижая потребление. В то же время повышение процентных ставок делает кредиты и ипотечные кредиты более дорогими, что сказывается на расходах предприятий и домашних хозяйств.

Эффект более высокой стоимости заимствования еще не полностью реализован. В отчете, опубликованном в среду, Deutsche Bank заявил, что волна дефолтов среди американских и европейских компаний «неизбежна» из-за самой жесткой денежно-кредитной политики за 15 лет в сочетании с высоким уровнем долга и более низкой прибыльностью.

Аналитики Deutsche говорят, что волна не достигнет пика до конца 2024 года.

Анализ, проведенный Capital Economics, показывает, что в реальной экономике ощущается менее половины последствий ужесточения денежно-кредитной политики на развитых рынках.

«По мере ужесточения финансовых условий мы ожидаем, что большинство крупных стран с развитой экономикой впадет в рецессию, а давление заработной платы и цен ослабнет», — написал главный экономист группы Нил Ширинг в записке от 15 мая.

«Рецессии, которые мы прогнозируем, будут относительно мягкими и, вероятно, их следует квалифицировать как мягкие посадки, учитывая резкий скачок инфляции за последний год», — добавил он.

Война, экстремальная погода

Любая рецессия, какой бы мягкой она ни была, может быть усугублена неожиданным потрясением.

Сейчас кажется маловероятным, что это исходит от правительства США. Но это все еще может быть вызвано двумя давними угрозами: войной на Украине и климатическим кризисом, которые создают риски для глобальных цепочек поставок и цен на продукты питания.

Президент России Владимир Путин пригрозил возмездием за редкие атаки беспилотников на Москву во вторник, в результате которых, как сообщается, два человека получили ранения и были повреждены несколько зданий.

Украина, которая готовится к долгожданному контрнаступлению против российских войск, отрицает свою причастность к атакам на Москву.

«Возможно, в краткосрочной перспективе Россия будет использовать гибридную стратегию, чтобы напасть на Украину и сделать жизнь Запада неудобной», — сказал Майкл Бочуркив, старший научный сотрудник Атлантического совета.

Это может включать «вооружение продовольствия путем ограничения судов, перевозящих зерно и другую сельскохозяйственную продукцию из Украины на западные рынки», добавил Бочюркив.

Война помогла поднять мировые цены на продовольствие до рекордно высокого уровня в прошлом году. Хотя с тех пор цены упали, во многих странах они остаются высокими и вызывают сильный голод в бедных странах.

Силосы для риса, 22 мая 2023 года, Исла-Майор, Испания. Около 60% сельской местности Испании пострадали от засухи, что привело к неурожаям и нехватке продовольствия.

Продовольственная инфляция уже колеблется вокруг рекордно высокого уровня в Европе. Разрушительные наводнения в северной Италии в прошлом месяце затопили тысячи ферм в районе страны, известном как «фруктовая долина». Катастрофа «раз в столетие» последовала за годами сильной засухи в регионе, которая уплотнила почву, снизив ее способность поглощать осадки.

Еще одна сильная засуха на юге Европы может усугубить ситуацию. «Иссохшие почвы Испании и сильная засуха поражают широкий спектр сельскохозяйственных культур и угрожают ростом цен на продовольствие во многих странах ЕС», — говорится в отчете Gro Intelligence, поставщика сельскохозяйственных данных.

Согласно отчету, Испания является третьим по величине экспортером помидоров в мире. Страна также производит пшеницу, ячмень, рис и оливковое масло.