Какие акции покупать? Европлан Лидирующий независимый игрок на рынке лизинга
Европлан – лидирующий независимый игрок на рынке автолизинга с долей
рынка 9% по объему нового лизингового бизнеса по итогам 2023 года. Компания
отличается высокой эффективностью – средний ROE за 2019–2023 гг. равен 39%,
а отношение операционных расходов к доходам в 2023 году составило 31%. Европлан имеет хорошие шансы продолжить прибыльный рост и увеличить комиссионные доходы за счет перехода к модели «автомобиль как услуга». Мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе чистая прибыль и чистый лизинговый
портфель Европлана продолжат расти двузначными годовыми темпами, а средний ROE останется на уровне выше 35%.
█ Рынок автолизинга продолжит расти на 15% в год (по объемам нового лизингового бизнеса). Необходимость обновлять автопарк на фоне роста цен на транспортные средства и их обслуживание продолжить стимулировать спрос на лизинг в ближайшие годы. Мы ожидаем, что в ближайшие годы Европлан сможет сохранить свою
долю на рынке автолизинга на уровне 2023 года (9% по объему нового бизнеса).
█ Высокий ROE обеспечивает рост и дивиденды. Средний ROE компании за последние пять лет составил 39%. Высокая рентабельность капитала позволяла в этот период
увеличивать активы в среднем на 34% в год, при этом компания направляла на выплату дивидендов 45% чистой прибыли.
█ Переход к модели «автомобиль как услуга» позволит нарастить комиссионные
доходы. Европлан в основном возьмет на себя управление автопарком клиента, и мы
ожидаем, что комиссионные доходы в среднесрочной перспективе продолжат расти
двузначными годовыми темпами.
█ Опора на собственные ИТ-решения, повышающие эффективность компании.
Централизованная CRM-система и многоканальная система продаж с развитыми цифровыми каналами позволяют конкурировать с банковскими группами на рынке автолизинга, наращивать клиентскую базу на 12% в год (в 2019–2023 годах) и помогли
компании удержать долю повторных клиентов на уровне 72% в 2023 году.
█ Ключевые риски. Мы выделяем пять основных факторов риска, которые могут повлиять на финансовые и операционные показатели Европлана в будущем:
возрастающая конкуренция на рынке лизинга;
ухудшение макроэкономической конъюнктуры на рынке лизинга;
темпы роста рынка лизинга могут оказаться ниже ожидаемых;
сокращение государственной поддержки отрасли и изменение параметров ее регулирования;
возможное снижение маржинальности непроцентных доходов.
источник:
https://www.sberbank.com/common/img/uploaded/analytics/jdw/22032024_europlan.pdf
фото с отрытых интернет ресурсов