Банк России понизил ключевую ставку на 1 процентный пункт. Таким образом, ее значение с 22 июня – 4,5%. Само по себе снижение было ожидаемым, однако, насколько серьезным будет шаг, было сложно предугадать. Решение регулятора во многом объясняется стремлением поддержать бизнес в сложной экономической ситуации из-за коронавируса.
По информации Минэкономразвития, темпы инфляции в мае несколько замедлились по сравнению с апрелем. При этом годовой показатель в 3% все еще значительно ниже цели ЦБ РФ в 4%. По мнению экспертов, снижение темпов инфляции связано с тем, что из-за пандемии спрос подавлен. Кроме того, в последнее время укрепляется курс рубля и растут цены на нефть.
Снижение ключевой ставки может повлиять на доходность депозитов. Возможно, снизятся и проценты по кредитам.
К вопросу о ключевой ставке ЦБ РФ вернется 24 июля. Большинство аналитиков считают, что установленный уровень минимальный и дальнейшего снижения ожидать не стоит. Однако некоторые эксперты полагают, что регулятор все же может еще понизить ключевую ставку, но к концу года она все равно будет равна 4,5%.
Отметим, что ставку, которая не повышает и не сдерживает инфляцию, ЦБ РФ расценивает как нейтральную. С точки зрения регулятора, ее размер равен уровню инфляции, увеличенному на 2 – 3 процентных пункта.
Документ:
Информация Банка России от 19.06.2020
Банк России принял решение снизить
ключевую ставку на 100 б.п., до 4,50%
годовых
19 июня 2020 года Пресс-релиз
Совет директоров Банка России 19 июня 2020 года принял решение снизить ключевую ставку
на 100 б.п., до 4,50% годовых. Дезинфляционные факторы действуют сильнее, чем ожидалось
ранее, в связи с большей длительностью ограничительных мер в России и в мире. Влияние
краткосрочных проинфляционных факторов в основном исчерпано. Риски для финансовой
стабильности, связанные с ситуацией на глобальных финансовых рынках, уменьшились.
Инфляционные ожидания населения и бизнеса снизились. В этих условиях существует риск
значимого отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Принятое решение по ключевой
ставке направлено на ограничение этого риска и удержание инфляции вблизи 4%.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать
целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России
будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики
инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая
риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Динамика инфляции в этом году и в первой половине 2021 года будет во многом формироваться
под влиянием произошедшего в II квартале глубокого падения внутреннего и внешнего спроса.
Дезинфляционное влияние слабого спроса усилилось, что связано с текущими и отложенными
экономическими эффектами ограничений. Инфляционные ожидания населения и бизнеса
снизились после краткосрочного роста в марте—апреле.
Влияние на цены произошедшего в марте ослабления рубля и временного повышенного спроса
на отдельные группы товаров исчерпано. По предварительным данным на 15 июня, годовая
инфляция составила около 3,1%. В ближайшие месяцы динамику потребительских цен будет
дополнительно сдерживать укрепление рубля, наблюдавшееся в мае — начале июня на фоне
стабилизации мировых финансовых рынков и роста цен на нефть. Текущая месячная инфляция
в годовом выражении продолжит снижаться. В то же время показатель годовой инфляции будет
увеличиваться в 2020 году из-за эффекта низкой базы 2019 года.
В условиях преобладающего влияния дезинфляционных факторов существует риск значимого
отклонения инфляции вниз от цели 4% в 2021 году. Принятое решение по ключевой ставке
направлено на ограничение этого риска и удержание годовой инфляции вблизи 4%.
Денежно-кредитные условия, после некоторого ужесточения в марте—апреле, несколько
смягчились в мае—июне. Доходности ОФЗ и корпоративных облигаций опустились ниже уровней
начала текущего года, в том числе под влиянием проводимой денежно-кредитной политики.
Страновая премия за риск уменьшилась во многом под влиянием улучшения ситуации
на глобальных финансовых и товарных рынках. Снизились процентные ставки по депозитам
и ипотечным жилищным кредитам. Вместе с тем возросшие кредитные риски в реальном секторе
оказывают повышательное давление на процентные ставки, а также приводят к ужесточению
неценовых условий кредитования в ряде сегментов рынка. Принятые Банком России решения
о снижении ключевой ставки и произошедшее существенное уменьшение доходностей
на рынке ОФЗ создают условия для снижения процентных ставок на других сегментах финансового
рынка в дальнейшем. Это наряду с мерами Правительства, а также другими мерами Банка России
поддержит кредитование, в том числе в наиболее уязвимых секторах экономики.
Экономическая активность. Часть принятых ограничительных мер продолжает действовать.
Наряду с существенным падением внешнего спроса это оказывает более длительное негативное
влияние на экономическую активность, чем Банк России предполагал в апреле. Произошло
существенное снижение деловой активности в сфере услуг и промышленности, сокращение
объемов новых заказов на внешнем и внутреннем рынках, падение инвестиций. Возросла
безработица, и снизились доходы, значительно сократился оборот розничной торговли. Поэтапное
снятие ограничительных мер в мае—июне способствует постепенному восстановлению секторов,
ориентированных на потребление. Вместе с тем опросы по-прежнему отражают сохранение
осторожных настроений бизнеса.
Сокращение ВВП в II квартале может быть более существенным, чем ожидалось. В то же время
поддержку российской экономике оказывают дополнительные меры Правительства и Банка
России по смягчению экономических последствий пандемии коронавируса. В этих условиях ВВП
снизится на 4–6% в 2020 году. В 2021–2022 годах продолжится восстановительный рост российской
экономики.
Инфляционные риски. Дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными.
Дезинфляционные риски для базового сценария в основном связаны с неопределенностью
относительно дальнейшего развития ситуации с пандемией коронавируса в России и в мире,
масштабов возможных мер борьбы с ней и их влияния на экономическую активность, а также
скорости восстановления мировой и российской экономики в результате смягчения
ограничительных мер.
Краткосрочные проинфляционные риски, связанные с возможным значительным переносом
в цены произошедшего ранее ослабления рубля, а также с эпизодами повышенного спроса
на отдельные группы товаров, исчерпаны. Однако нарушение логистических цепочек в условиях
введенных ограничений, а также дополнительные издержки, связанные с защитой работников
и потребителей от угрозы распространения коронавируса, могут оказывать некоторое
повышательное влияние на цены. Периоды усиления волатильности на глобальных рынках могут
отражаться на курсовых и инфляционных ожиданиях.
На среднесрочную динамику инфляции будут значимо влиять параметры бюджетной политики,
в частности масштаб и эффективность мер, принимаемых Правительством для смягчения
последствий пандемии коронавируса и преодоления структурных ограничений, а также скорость
бюджетной консолидации в 2021–2022 годах.
При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России будет оценивать
целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Банк России
будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики
инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая
риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков.
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос
об уровне ключевой ставки, запланировано на 24 июля 2020 года. Время публикации пресс-релиза
Последнее обновление страницы: 2020-06-19T13:30:00.730
о решении Совета директоров Банка России и среднесрочного прогноза — 13:30 по московскому
времени.
