Сбои в мировой торговле и кредитовании требуют денег, которые не зависят от доверия. Биткоин - это современный ответ для международной экономики...
В течение последних 75 лет в мире экономически и политически доминировали две силы: глобализация и деньги, основанные на доверии. Однако время обеих этих сил прошло, и их ослабление приведет к великой перезагрузке глобального порядка.
Но это не глобальная, марксистская перезагрузка, которую пропагандируют Клаус Шваб и те, кто посещает Давос. Речь идет о новой, рыночной перезагрузке, характеризующейся многополярным миром и новой валютной системой.
Глобализация заканчивается
Первой реакцией на мое утверждение о том, что эпоха гиперглобализации заканчивается, обычно бывает легкомысленное недоверие. Люди настолько полностью интегрировали среду умирающего глобального порядка в свое экономическое понимание, что не могут представить себе мир, в котором анализ затрат и выгод глобализации будет иным. Даже после того, как COVID-19 показал хрупкость сложных цепочек поставок, например, когда в США почти закончились хирургические маски и основные медикаменты или когда мир столкнулся с трудностями при поставке полупроводников, люди все еще не осознали происходящие изменения.
Неужели так трудно представить, что бизнесмены, разработавшие такие хрупкие, чрезмерно сложные производственные процессы, не взвесили должным образом риски?
Все, что нужно, чтобы сломать глобализацию, - это чтобы затраты с поправкой на риск изменились на несколько процентных пунктов и перевесили выгоды. Пенни, сэкономленные за счет передачи многочисленных задач на аутсорсинг в многочисленные юрисдикции, больше не будут перевешивать возможность полного краха цепочек поставок.
Эти опасения по поводу хрупкости цепей поставок не исчезли с окончанием действия ужасной политики COVID-19. Теперь они сменились беспокойством по поводу торговых войн и реальных войн. Торговые санкции США против Китая, конфликт России с марионеточной Украиной и последующие санкции, кажущаяся ненормальной позиция США по Тайваню, коронация Си Цзиньпина и его марксистское возрождение, саботаж "Северного потока", явный раскол международного консенсуса в ООН и даже вооружение этих международных институтов, а совсем недавно турецкое наземное наступление против курдов - все это следует интерпретировать как рост затрат.
Прошли те времена, когда сложные цепочки поставок были устойчивы к типичным рискам. Сегодня риски носят гораздо более системный характер. Конечно, были стычки по всему миру и разногласия между парламентами, но великие державы не угрожали открыто сферам влияния друг друга. Издержки и выгоды глобализации с поправкой на риск радикально изменились.
Кредит не любит конфликтов
С деглобализацией цепочек поставок очень тесно связана деглобализация кредитных рынков. Те же факторы, которые влияют на физические, скорректированные на риск затраты и выгоды бизнесменов, ощущаются и банкирами.
Банки не хотят подвергаться риску войны или санкций, разрушающих их заемщиков. В нынешних условиях деглобализации и растущих рисков для международной торговли банки, естественно, будут сокращать кредитование этих видов деятельности. Вместо этого банки будут финансировать более безопасные проекты, скорее всего, полностью отечественные или связанные с дружественным шерингом. Естественной реакцией банков на эту рискованную глобальную среду будет сокращение кредитования.
Деглобализация цепочек поставок и кредитование будут так же тесно связаны на пути вниз, как и на пути вверх. Она начнется медленно, но будет набирать скорость. Петля обратной связи: рост рисков ведет к сокращению цепочек поставок и уменьшению объемов кредитования.
Кредитный доллар США
Преобладающей формой денег в мире является кредитный доллар США. Каждый доллар создается за счет долга, что делает каждый доллар чьим-то долгом. Деньги печатаются из воздуха в процессе выдачи кредита.
Это отличается от чисто фиатных денег. Когда печатаются фиатные деньги, баланс типографии пополняется только активами. Однако в кредитной системе, когда деньги печатаются при выдаче кредита, типография создает актив и пассив. В балансе заемщика появляются пассив и актив, соответственно. Таким образом, каждый доллар (или евро, или иена, если на то пошло) является активом и пассивом, а кредит, создавший этот доллар, является одновременно активом и пассивом.
Эта система работает чрезвычайно хорошо при наличии двух факторов. Во-первых, доступны высокопродуктивные способы использования новых кредитов, а во-вторых, отсутствует относительное отсутствие экзогенных потрясений в мировой экономике. Измените любой из этих факторов, и произойдет сбой.
Эта двойственная природа кредитных денег лежит в основе как впечатляющего роста доллара в 20 веке, так и грядущей денежной перезагрузки. По мере разрушения глобального доверия и цепочек поставок, объединение активов в банках становится все более рискованным. Россия убедилась в этом на собственном опыте, когда Запад конфисковал ее долларовые резервы, хранившиеся в банках за рубежом. Как в таких условиях возможно доверие? Когда создание кредитных денег основано на доверии... Хьюстон, у нас проблема.
Роль биткоина в будущем
К счастью, у нас есть опыт общения с миром, который не доверяет сам себе - то есть вся история человечества до 1945 года. Тогда мы придерживались золотого стандарта по причинам, которые включают все те, с которыми биткоинщики хорошо знакомы (золото высоко оценивается по характеристикам, которые делают хорошие деньги), а также потому, что оно минимизировало доверие между великими державами.
Золото утратило свою мантию по одной причине - и вы, вероятно, нигде не слышали об этом раньше: потому что глобальная экономическая, политическая и инновационная среда после Второй мировой войны создала чрезвычайно плодородную почву для кредитования. Доверие было легким, крупные державы были унижены, и все присоединились к новым международным институтам под зонтиком безопасности США. Железный занавес резко разделил зоны доверия в экономическом плане, но после его падения был период примерно в 20 лет, когда мир пел "кумбайя", потому что новый кредит все еще был чрезвычайно продуктивным в старом советском блоке и Китае.
Сегодня мы сталкиваемся с противоположным сценарием: Глобальное доверие разрушается, а кредит использовал все продуктивные низко висящие фрукты, заставляя нас вступить в период, требующий нейтральных денег.
Мир скоро окажется расколотым между регионами/альянсами влияния. Британский банк будет доверять американскому банку, а китайский - нет. Чтобы преодолеть этот разрыв, нам нужны деньги, которые каждый сможет держать в руках и уважать.
Золото vs биткоин
Если бы не биткоин, то золото было бы первым выбором. Это связано с тем, что у золота есть несколько недостатков. Во-первых, золото принадлежит в основном тем группам, которые теряют доверие друг к другу, а именно правительствам стран мира. Большая часть золота хранится в Соединенных Штатах. Поэтому золото распределено неравномерно.
Во-вторых, физическая природа золота, которая когда-то была положительным фактором, сдерживающим расточительные правительства, теперь является слабым местом, поскольку его нельзя транспортировать или оценивать почти так же эффективно, как биткоин.
Наконец, золото не поддается программированию. Биткоин - это нейтральный, децентрализованный протокол, который может быть использован для любого количества инноваций. Сеть Lightning Network и сайдчейн - это лишь два примера того, как можно запрограммировать биткоин, чтобы повысить его полезность.
Поскольку глобализация как торговли, так и кредитования разрушается, экономическая ситуация благоприятствует возвращению к такой форме денег, которая не зависит от доверия между крупными державами. Биткоин - это современный ответ.
источник
