Крупный экономический спад наступит в 2023 году... за которым последует еще большая инфляция

Признаки уже налицо и очевидны, но общая экономическая картина, вероятно, не будет признана в мейнстриме, пока ситуация не станет намного хуже (как будто она и так не плоха). Это проблема, которая возникает в начале каждого исторического финансового кризиса - ведущие экономисты и комментаторы лгут общественности о шансах на восстановление, постоянно давая ложные заверения и убаюкивая людей. Даже сейчас, когда инфляция цен бьет по среднему потребителю, они говорят нам, что беспокоиться не о чем. "Мягкая посадка" Федеральной резервной системы уже на подходе.

Я помню, как в 2007 году, прямо перед эпическим крахом деривативов, СМИ аплодировали рынку жилья в США и предсказывали еще большие максимумы продаж и оценок. Я занимался экономическим анализом всего около года, но помню, как подумал, что открытое проявление оптимизма было похоже на компенсацию за что-то. Казалось, что они пытаются натянуть шерсть на глаза публике в надежде, что если люди просто будут достаточно сильно верить в то, что все хорошо, то фантазия воплотится в реальность. К сожалению, экономика работает не так.

Спрос и предложение, долг и дефицит, скорость движения денег и инфляция - эти вещи нельзя игнорировать. Если система выходит из равновесия, коллапс ступит куда-то своей уродливой ногой, и никто, включая центральные банки, ничего не может с этим поделать. На самом деле, бывают случаи, когда они намеренно провоцируют коллапс.

Именно в такой ситуации мы находимся сегодня, когда 2022 год подходит к концу. ФРС находится в самом разгаре довольно агрессивной программы повышения ставок в "борьбе" со стагфляционным кризисом, который они создали годами фиатных мер стимулирования. Проблема в том, что повышение процентных ставок не приводит к снижению цен и не замедляет спекуляции на фондовом рынке. Легкие деньги были слишком долгое время, что означает, что наиболее вероятным сценарием является жесткая посадка.

В начале 2000-х годов ФРС установила искусственно низкие процентные ставки, раздувая пузыри на рынке жилья и деривативов; в 2004 году она начала ужесточать политику; процентные ставки выросли с 1% в 2004 году до более 5% в 2006 году; в 2007 году точка отсечения процентных ставок ФРС составила 4,5% - 5,5%. В этот момент в кредитной структуре начали появляться трещины, и 4,5%-5,5% стали магической точкой отсечения, после которой долг становился слишком большим, чтобы продолжать притворство сделки. 2007/2008 годы ознаменовались бурным ростом кредитования, по крайней мере, временным, чтобы спасти банковский сектор, который Это привело к крупнейшей в истории США эмиссии средств, по крайней мере, временной, для спасения банковского сектора.

В то время ФРС фактически ничего не исправила, поэтому я буду продолжать использовать 5%-ную ставку по фондам в качестве индикатора того, когда произойдет следующее большое сокращение. Разница на этот раз заключается в том, что у центрального банка нет возможности влить в экономику больше фиатных денег. Я также считаю, что на данном этапе ФРС хочет краха.

Как я отметил в своей статье "ФРС взялась за чашу для пунша - но инфляционный кризис продолжается", опубликованной в мае.

Главные финансовые обозреватели хотели бы верить, что ФРС капитулирует. Конечно, одно слово чиновника ФРС может поднять рынки выше, но это будет редкостью. В конце концов, ФРС забрала чашу для пунша и никогда ее не вернет. У них есть прекрасный повод убить экономику и убить рынок в виде вызванной ими стагфляционной катастрофы. Зачем менять курс сейчас?

Я считаю, что у центральных банков есть глобальная повестка дня, которая выходит за рамки лояльности к своим странам, и им нужен спад экономики США, чтобы ускорить внедрение цифровой валюты центрального банка (CBDC) через МВФ. В настоящее время они получают то, что хотят, и точно знают, что делают.

Ожидается, что ФРС замедлит повышение ставок до 50 б.п. в декабре, но это не гарантировано, так как рынок труда все еще не остыл от материального стимулирования в размере $8 трлн, выделенного за последние два года (в основном, низкооплачиваемые рабочие места в розничной торговле и секторе услуг) К заседанию ФРС в феврале 2023 года ставки будут либо на уровне 5%, либо на уровне 5%. будет максимально приближен к этому. Это, на мой взгляд, спровоцирует значительный спад на рынке и массовые увольнения.

Но есть и другие соображения, которые необходимо принять во внимание. Одним из менее известных является новый 1% акцизный налог на выкуп акций, включенный в законопроект Байдена о снижении инфляции. Эта мера, которая вступит в силу в январе следующего года, не приведет к снижению цен на сырьевые товары. Тем не менее, выкуп акций остается основным средством, с помощью которого крупные компании поддерживают цены на свои акции. В течение последнего десятилетия выкуп акций финансировался за счет средств, заимствованных у ФРС по почти нулевым процентным ставкам - по сути, бесплатных денег. Теперь пиршество легких денег подходит к концу.

5% ставка ФРС плюс 1% налог с продаж и 6% жернова на заимствования для финансирования будущих выкупов акций. Эти затраты будут слишком высокими, и выкуп акций будет остановлен. Это означает, что фондовый рынок также остановится и упадет. Пройдет два-три месяца, прежде чем повышение налогов и процентных ставок окажет заметное влияние на рынок. Таким образом, сокращение будет назначено примерно на март-апрель 2023 года.

Инфляция, однако, не будет сдерживаться в ближайшее время. Необходимо найти фундаментальные решения, поскольку проблема цен на энергоносители усиливает напряженность в цепочке поставок.

Рассмотрим. Нынешнее снижение цен на нефть и энергоносители не является результатом спроса и предложения, а искусственно создано правительствами. Цена на американскую нефть поддерживается постоянным сбросом Джо Байденом запасов из стратегических резервов. В конце концов, у Байдена закончится нефть, которую можно выбросить на рынок, и ему придется пополнять эти запасы по гораздо более высокой цене.

Кроме того, сомнительная и странная китайская политика "нулевого ковида" поддерживает низкие цены на нефть и энергоносители, поскольку экономический рост замедлился, а потребление нефти сведено к минимуму. В условиях роста социальных волнений КПК, скорее всего, будет играть в "игру на понижение" и попытается смягчить условия, чтобы успокоить несогласных. Проект должен возобновиться в начале следующего года, но, конечно, необходимо будет ввести различные меры контроля.

Как только Китай вновь откроет свои поставки, цены на нефть на мировом рынке снова резко подскочат.

Кроме того, есть боевые действия на Украине и продолжающиеся санкции против России. Европе предстоит пережить худшую зиму за последние десятилетия, поскольку поставки природного газа сильно ограничены, а стоимость электроэнергии для производства больше не может быть приемлемой. Единственная надежда - на умеренные температуры до конца сезона. Если нынешняя тенденция сохранится, производство в Европе будет сокращено, что приведет к хаосу в глобальной цепи поставок.

Высокие цены на энергоносители и сбои в цепочке поставок будут означать постоянный рост цен на товары и услуги вплоть до 2023 года, даже при сокращении рынков труда и фондовых рынков. В ближайшее время я опубликую статью с рабочей теорией о том, как США могут остановить инфляцию без разрушения остальной экономики. Однако эта модель потребует сотрудничества со стороны лидеров на уровне штатов, а также ряда бизнес-интересов, ориентированных на товары первой необходимости.

источник