Мнение: 3 вещи, которые ФРС должна увидеть, прежде чем прекратить повышать ставки

Федеральная резервная система осознает боль, которую причиняют американцам растущие цены. На недавнем экономическом симпозиуме в Джексон-Хоул председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что снижение инфляции “также принесет некоторую боль домохозяйствам и предприятиям”. Но то, что центральные банки страны не решаются обсуждать, это то, что они определили бы как успех в своей борьбе с инфляцией и, в свою очередь, когда они могут захотеть прекратить повышать процентные ставки.

Очевидно, что ФРС еще предстоит поработать. Последний отчет по инфляции показал, что цены на потребительские товары и услуги в августе выросли в среднем на 8,3% в годовом исчислении. Хотя это представляет собой снижение по сравнению с предыдущим показателем, это, тем не менее, показывает, что на таком уровне покупательная способность потребителей все еще снижается, потому что заработная плата не поспевает за ростом цен. За последние 12 месяцев широкие рынки акций и облигаций США зафиксировали двузначные потери, в результате чего портфели инвесторов еще больше отстали в реальном (с поправкой на инфляцию) выражении.

Как я обсуждал ранее, ФРС продолжит повышать базовую ставку кредитования до тех пор, пока инфляция не выйдет на устойчивую траекторию снижения, упав ниже роста заработной платы и приблизившись к долгосрочной цели центрального банка в 2%. Но падение инфляции само по себе не может положить конец кампании ФРС. Вместо этого политики, вероятно, будут придерживаться более тонкого подхода. Я полагаю, что они будут продолжать повышать ставки, пока не убедятся, что так называемые “гибкие цены” и “липкие цены” находятся под контролем. Они также захотят увидеть доказательства того, что потребители считают, что рост цен отражается в зеркале заднего вида.

Гибкие цены

Только за последние шесть месяцев ФРС повысила верхнюю границу своего целевого диапазона для краткосрочных процентных ставок в 10 раз — с 0,25% до 2,50%. Это был один из самых агрессивных поворотов в денежно-кредитной политике в истории США. Прежде чем ФРС замедлит темпы и масштабы повышения процентных ставок, она, вероятно, захочет увидеть от трех до шести месяцев устойчивого снижения гибких цен, которые применяются к товарам и услугам, стоимость которых может быстро расти или падать. К ним относятся такие вещи, как продукты питания, энергия, легковые и грузовые автомобили. В 10 раз — с 0,25% до 2,50%. Это был один из самых агрессивных поворотов в денежно-кредитной политике в истории США.

Прежде чем ФРС замедлит темпы и масштабы повышения процентных ставок, она, вероятно, захочет увидеть от трех до шести месяцев устойчивого снижения гибких цен, которые применяются к товарам и услугам, стоимость которых может быстро расти или падать. К ним относятся такие вещи, как продукты питания, энергия, легковые и грузовые автомобили.

Сегодня цены на газ движутся в правильном направлении, но большинство товаров с гибкой ценой по-прежнему остаются высокими. Политики почти наверняка продолжат повышать ставки на следующей неделе, подняв верхний предел своего целевого показателя до 3% или 3,25%.

Липкие цены

Как только политики будут довольны направлением гибких цен, они захотят убедиться, что фиксированные цены также возвращаются к своей цели. Они похожи, хотя и не совпадают с так называемыми показателями базовой инфляции, которые исключают цены на продукты питания и энергоносители. Жесткие цены в основном распространяются на такие услуги, как арендная плата и медицинское обслуживание. Они, как правило, меняются не так сильно и не так быстро, как гибкие цены.

LAX и SoFi Stadium проводят ярмарку найма, чтобы заполнить более 5000 вакансий в авиакомпаниях, концессиях, розничной торговле, администрации и т. Д., В Инглвуде в четверг, 9 сентября 2021 года.

Мнение: это то, что предотвратит удар стагфляции по экономике США

В то время как общая инфляция снижается, тенденция к снижению цен и базовой инфляции еще не изменилась. Например, цены на жилье и медицинское обслуживание по-прежнему растут примерно на 6% в годовом исчислении.

Инфляционные ожидания

Инфляционные ожидания являются ключевыми, потому что они влияют на потребительские и деловые расходы и инвестиционные решения, которые стимулируют экономику. Согласно данным Федерального резервного банка Нью-Йорка, средние ожидаемые темпы инфляции в течение следующих 12 месяцев снизились до 5,7% по сравнению с 6,2% месяцем ранее. И они находятся на уровне 4,8%, по данным Мичиганского университета, по сравнению с 5,2%. На данный момент инфляционные ожидания не вызывают тревоги и не подталкивают ФРС к более быстрому повышению ставок, но ФРС хотела бы, чтобы они упали ближе к 2%.

Учитывая мое убеждение, что ФРС захочет увидеть признаки успеха в своей кампании на трех фронтах — против не только гибких цен, но и липких цен и инфляционных ожиданий — может пройти некоторое время, прежде чем политики объявят о победе в своей кампании против инфляции.