Выводы из краха второго по величине банка Америки

48-часовой крах банка Silicon Valley Bank привел ко второму по величине краху финансового учреждения в истории США.

SVB был одним из 20 крупнейших коммерческих банков Америки и сейчас находится под контролем Федеральной корпорации страхования депозитов США после того, как он оказался не в состоянии расплатиться с клиентами, снявшими свои вклады.

Хотя эксперты подавили опасения относительно более широкого распространения инфекции, крах банка может иметь значительные последствия для стартапов и технологического сектора.

SVB был крупным банком

Основанный в 1983 году, банк Силиконовой долины обеспечивал финансирование почти половины американских венчурных компаний в сфере технологий и здравоохранения - они пострадали от повышения процентных ставок и сокращения венчурного капитала.

Будучи относительно неизвестным за пределами Силиконовой долины, SVB входил в число 20 крупнейших американских коммерческих банков с общими активами в размере $209 млрд. На конец прошлого года, согласно данным FDIC.

Его ошеломляющее и, казалось бы, стремительное падение стало крупнейшим закрытием американского банка со времен Washington Mutual в 2008 году.

FDIC действовала необычайно быстро

Колеса начали спускаться в среду, когда SVB объявил, что продал кучу ценных бумаг с убытком, и что он продаст 2,25 миллиарда долларов новыми акциями, чтобы укрепить свой баланс.

В пятницу регулирующие органы Калифорнии закрыли технологический кредитор. FDIC выступает в качестве управляющего, что обычно означает, что он будет ликвидировать активы банка, чтобы расплатиться с его клиентами, включая вкладчиков и кредиторов.

FDIC, независимое государственное агентство, которое страхует банковские вклады и осуществляет надзор за финансовыми учреждениями, заявило, что все застрахованные вкладчики получат полный доступ к своим застрахованным вкладам не позднее утра понедельника. Оно заявило, что выплатит незастрахованным вкладчикам "предварительные дивиденды в течение следующей недели".

FDIC взяла на себя ответственность в середине утра в пятницу - обычно она ждет до закрытия рынков.

"Состояние SVB ухудшилось так быстро, что он не смог продержаться еще пять часов", - написал генеральный директор Better Markets Деннис М. Келлехер. "Это потому, что вкладчики забирали свои деньги так быстро, что банк стал неплатежеспособным, и внутридневное закрытие было неизбежным из-за классического банковского бегства".

Высокие процентные ставки привели к его гибели

Для борьбы с безудержной инфляцией центральный банк с 2022 года агрессивно повышал процентные ставки. Он сделал заимствования для предприятий и частных лиц более дорогими, чтобы охладить экономику.

Когда процентные ставки были близки к историческим минимумам, банки скупали казначейские облигации с длинными сроками погашения, казавшиеся низкорисковыми. Но по мере роста ставок стоимость этих активов упала, в результате чего банки понесли нереализованные убытки.

Высокие ставки существенно сдерживали технологические компании, что снизило стоимость акций технологических компаний и затруднило привлечение средств.

Столкнувшись с этими более высокими процентными ставками, потерей IPO и засухой финансирования, клиенты SVB начали забирать деньги из банка.

"Более высокие ставки также снизили стоимость казначейских и других ценных бумаг, которые были необходимы SVB для выплаты вкладчикам", - сказал главный экономист Moody's Марк Занди. "Все это привело к тому, что на их депозиты началась беготня, которая вынудила FDIC поглотить SVB".

Это еще не банковский кризис

В четверг миллиардер, управляющий хедж-фондом Билл Акман сравнил SVB с Bear Stearns, первым кредитором, который потерпел крах в начале мирового финансового кризиса 2007-2008 годов.

"Риск краха и потери вкладов здесь заключается в том, что следующий, наименее хорошо капитализированный банк столкнется с бегством и потерпит крах, и домино продолжит падать", - написал Акман в Twitter.

Но большинство аналитиков говорят, что крах SVB пока что кажется специфическим для компании, пишут Джулия Хоровиц и Анна Кубан.

Банки и кредиторы со специализированной клиентурой, как и SVB, почувствуют на себе основную тяжесть последствий.

"Причина проблем [СВБ] в том, что они связаны с конкретными отраслями", - сказал Йонас Гольтерманн, заместитель главного экономиста по рынкам Capital Economics. Большинство других банков, добавил он, более "диверсифицированы".

Кроме того, стабильность банковского сектора вызывает меньше опасений благодаря значительным реформам регулирования, проведенным после кризиса 2008 года.

Повседневные потребители, в целом, вряд ли пострадают. Однако крах банка - это хорошее напоминание о том, что необходимо следить за тем, где хранятся ваши деньги, и не держать их все в одном месте.

"Первый крах банка с 2020 года - это тревожный сигнал для людей, чтобы они всегда были уверены, что их деньги находятся в банке, застрахованном FDIC, в пределах лимитов FDIC и в соответствии с правилами FDIC", - сказал Мэтью Голдберг, аналитик Bankrate.

Технологические компании ищут выход

SVB был основным кредитором для сообщества стартапов, основатели которых теперь беспокоятся о том, как получить свои деньги, выплатить зарплату и покрыть операционные расходы, пишет Кэтрин Торбеке.

"Теперь, когда банк закрылся, я просто хочу знать, что будет дальше", - сообщила CNN по электронной почте Эшли Тирнер, основатель компании по доставке здоровой пищи FarmboxRx. "FDIC покрывает 250 тысяч, но смогу ли я вернуть все свои 8 тысяч?"

Некоторые подходят к этому творчески. Компания CAMP, торгующая детскими игрушками, одеждой и товарами для детей, разослала в пятницу электронное письмо покупателям и разместила объявление на своем сайте.

"К сожалению, большая часть денежных активов нашей компании находилась в банке, который только что рухнул. Я уверен, что вы слышали новости". Она призвала клиентов использовать код BANKRUN, чтобы сэкономить 40% на всех товарах (или заплатить полную цену - что, по ее словам, было бы приятно).

Другие кредиторы чувствуют боль

Кредиторы, несколько схожие с SVB, находятся в неприятной ситуации.

Крипто-ориентированный кредитор Silvergate заявил, что сворачивает свою деятельность и ликвидирует банк после того, как его финансовое положение ухудшилось из-за потрясений на рынке цифровых активов.

"В свете последних изменений в отрасли и нормативно-правовой базе Silvergate считает, что упорядоченное сворачивание операций банка и добровольная ликвидация банка - это наилучший путь", - говорится в заявлении компании в среду.

Но риски более широкого распространения инфекции пока считаются ограниченными.

"В целом, банковская система находится в хорошей форме и способна противостоять значительным потрясениям", - сказал Йенс Хагендорф, профессор финансов в Королевском колледже Лондона. "Я думаю, что SVB является особенным в том смысле, что у него непостоянная база вкладчиков".

Акции упали в пятницу

В пятницу индекс Dow упал на 345 пунктов, или на 1,1%. S&P 500 упал на 1,5%, а Nasdaq Composite - на 1,8%.

За неделю Dow упал на 4,4% - худшая неделя с июня. S&P 500 упал на 4,6%, а Nasdaq - на 4,7%.

Индикатор страха Уолл-стрит, VIX, подскочил на 15% в пятницу днем, так как инвесторы бросились в безопасные убежища, чтобы не оказаться втянутыми в "заразную волну" банковского сектора, сообщила команда по рынкам.