Монополии Грефа осталось полгода

Стали известны подробности и сроки покупки Яндексом банка Тинькофф. После этой процедуры экосистема Яндекса по своей технологичности превзойдет Сбербанк. Тем, что пытается достичь сейчас Греф, Яндекс обладает давно. Единственный минус Яндекса, который был все эти годы - отсутствие полноценной финансовой системы. Однако этот важнейший пробел будет восполнен.

Таким образом, единоличной монополии Германа Грефа в финансовом секторе Российской Федерации приходит конец.

Но обо всем по порядку

#россия #экономика #политика #сбербанк #греф

Герман Греф

На прошлой неделе было объявлено, что Яндекс намерен приобрести банк Тинькофф. Учредителем является юридическое лицо TCS Group, которое зарегистрировано на Кипре. Процесс такой серьезной покупки является весьма сложным и растянутым по времени действие. Для начала определим, кому сейчас принадлежит акционерный капитал Тинькоффа:

53.1% - акции в свободном обращении

40.4% - Олег Тиньков

6.5% - топ-менеджмент банка

При этом, доля голосующих акций Олега Тинькова составляет 87%. Это акции класса Б. В свободном обращении находятся акции класса А.

То есть, несмотря на отсутствие консолидации большинства акций в руках Олега Тинькова, рычаги управления банком находятся в его руках.

На покупку TCS Group Яндекс планирует потратить 5.5 млрд. Долларов. Сумма колоссальная. По текущему курсу это 434.5 млрд. Рублей. При этом, в сделке планируется участие не только непосредственно кэша, но и акций Яндекса.

Теперь непосредственно о самой процедуре. Ценные бумаги TCS Group будут выкуплены с премией в 8% к рыночной стоимости. В сделке будет применена процедура Sheme of arrangement (согласительная схема).

Кратко о ее сути: собрание акционеров TCS Group определяет обязательный выкуп акций на рынке. То есть, миноритарные акционеры обязаны продать свои акции. Затем, когда собран полный пакет, он становится частью Яндекса.

Данную процедуру обязан утвердить суд. В нашем случае, суд Кипра. Принятие судебного решения занимает порядка 2-2.5 месяцев. Еще 2-3 месяца требуется на выкуп акций. Таким образом, весь процесс займет около полугода.

Это означает, что уже к лету 2021 года мы увидим мощного конкурента Герману Грефу.

Вместе с этим, до конца нынешнего года должен решиться вопрос с соглашением об избежании двойного налогообложения (СИДН) с Нидерландами, где зарегистрирована головная структура Яндекса (Yandex N.V.). Вне всяких сомнений, СИДН будет либо расторгнут, либо будут пересмотрены его условия.

Это означает, что перерегистрация Яндекса в Россию не за горами. Предположу, что это будет "русский офшор" в Калининграде. Давайте посчитаем, сколько денег вернется в Россию. Считаем такой показатель как EBITDA (прибыль до вычета налогов) как Яндекса, так и Тинькоффа.

Итак, EBITDA Yandex за 2019 год составила 51 млрд. Рублей, TCS Group - 45.5 млрд. Рублей. Итого - 96.5 млрд. Рублей.

Эти деньги ежегодно будут оставаться в России. Учитывая то, что после слияния Яндекса и Тинькоффа прибыль, безусловно, вырастет, то и средств в "русских офшорах" станет больше.

Однако если сравнивать с показателями Сбербанка, то вышеназванные цифра все равно уступают Сберовским. Тем не менее, благодаря "щедрой" дивидендной политике Германа Грефа, за рубеж иностранным акционерам утекает 190 млрд. Рублей. Это в 2 раза больше, чем должно возвратиться в Россию после перерегистрации Яндекса. Надеемся, что с середины 2021 года Яндекс станет вторым крупнейшим игроком в финансовом секторе и заставит Германа Грефа поменять политику Сбербанка.

Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить! Не забываем ставить лайк:)

Подробнее ➤