Дефолт в 2023 году. Возможен или нет?

В последние два месяца наша страна столкнулась с резким повышением дефицита федерального бюджета (Подробнее ➤). На фоне прогнозируемого дальнейшего снижения нефтегазовых доходов, а так же повышения расходов в связи с проводимой СВО, многие эксперты уверены, что проблема с наполнением государственной казны будет усугубляться. И по итогам этого года мы можем получить дефицит в 2 или даже в 3 раза больше тех показателей, которые были заложены при планировании бюджета.

Как известно, проблема с финансированием бюджета в 1998 году привела к дефолту и резкому ухудшению жизни россиян. И поэтому многие люди задаются сейчас вопросом, возможен ли такой же сценарий в 2023 году?

Многие люди не понимают, что такое дефолт

Для начала хочу пояснить, что же такое дефолт, так многие граждане не совсем понимают это понятие и очень часто путают его с другими процессами, происходящими в экономике.

Вот, к примеру, что на днях мне написал один из комментаторов:

Как я заметила, многие считают, что дефолт - это обрушение рубля. Хотя это понятие с таким процессом напрямую не связано.

На самом деле, дефолт означает невозможность того или иного должника выполнить свои обязательства по погашению долгов.

Таким образом, объявить дефолт может как один конкретный человек, та и организация, и даже целое государство.

А вот обрушение рубля (или девальвация) - это одно из последствий дефолта. Не путайте!

Как это было 25 лет назад

Чтобы оценить вероятность дефолта в 2023 году, вспомним, как это было 25 лет назад, и что тогда явилось предпосылками наступления дефолта в России.

Итак, после того, как в 1991 году развалился СССР, страна находилась в глубочайшем кризисе, и бюджет государства пополнять было не чем. В итоге российское правительство по примеру других стран мира

приняло решение прибегнуть к внешним заимствованиям, и в 1993 году выпустило первые государственные краткосрочные облигации (ГКО).

ГКО пользовались спросом, так как приносили от 30 до 50% дохода их держателям.

Но заимствования в том числе из-за таких высоких процентов, которые приходилось выплачивать кредиторам, не смогли решить проблем бюджета. Чтобы расплатиться по старым облигациям, государству приходилось выпускать новые ГКО, а так же, чтобы привлечь покупателей, повышать их доходность.

Таким образом доходность ГКО к 1996 году дошла до немыслимых 250%.

Долги нарастали, как снежный ком, и дефицит бюджета только нарастал.

То есть, по сути, государством была выстроена классическая финансовая пирамида, которая, как это свойственно всем таким пирамидам, должна была в какой-то момент рухнуть.

И это произошло в 1997 году, когда в Азии случился экономический кризис. Как известно, во времена любых финансовых кризисов инвесторы стараются выводить свои деньги из рисковых активов. К таким активам, безусловно, относились и российские ГКО.

Сначала правительство попыталось погасить облигации всеми имеющимися средствами, в том числе были даже задействованы золото-валютные резервы, но деньги быстро закончились и платить стало нечем. Финансовая пирамида рухнула, и пришлось объявить дефолт.

Дефолт привел к резкому обвалу рубля, к экономическому кризису, разгулу инфляции, бешеному росту цен. Предприятия закрывались, многие люди потеряли работу, а тем, кто ее не потерял, месяцами не выплачивали зарплату. В стране наступил голод и нищета.

Будет ли снова дефолт в России?

Сразу отмечу, что на мой взгляд, экономическая ситуация, сложившаяся в настоящее время отличается от той, которая была в 1998 году. В частности тем, что сейчас у государства из-за санкций вообще нет возможности занимать деньги за рубежом. То есть схему с финансовой пирамидой, из-за которой и случился дефолт 1998 года, априори создать не удастся.

Однако долги у государства могут быть не только внешним, но и внутренними. В частности это могут быть долги перед держателями ОФЗ на внутреннем рынке. А как мы знаем, государство сейчас активно пытается изыскать средства пополнения бюджета, выпуская и продавая ОФЗ. Могут быть долги перед российскими гражданами по выплате пенсий, пособий, зарплат бюджетникам, могут быть долги государства перед компаниями и прочими кредиторами.

Массовых неоплаченных долгов у государства в настоящее время нет. Проблемы с бюджетом начались не так давно, и дефицит пока есть чем покрыть. У государства есть средства ФНБ, есть пусть и частично замороженные ЗВР, есть и другие, хоть и не очень хорошие для экономики, способы справиться с дефицитом (об этом я подробно писала здесь).

Но если проблемы с наполнением бюджета будут и дальше нарастать, то, безусловно, как снежный ком будут и нарастать и проблемы во всей экономике.

Самая большая проблема здесь в том, что все способы найти деньги, которые останутся у государства после исчерпания "кубышки" и ЗВР (если правительство все же решит использовать золото-валютные резервы для латания дыр), будут приводить к девальвации, инфляции, снижению уровня жизни населения, снижению потребления, то есть к еще большей стагнации экономики (Подробнее ➤). А чем меньше денег в экономике, тем меньше налоговых поступлений, которые сейчас занимают уже основную долю в доходной части бюджета.

Получается замкнутый круг, из которого довольно сложно выбраться. Сможет ли государство выдержать все эти форс-мажоры, покажет время. Но мы, конечно же, будем надеяться, что экономический блок правительства сможет справиться со всеми возникающими проблемами.

Однако, в самом плохом сценарии не исключена ситуация, когда денег бюджета на всё хватать уже не будет, и у государства начнут возникнут долги перед гражданами, организациями или кредиторами. Такая ситуация может привести к дефолту, последствия которого, безусловно, самым негативным образом отразятся на жизни каждого.

Но мы будем верить в то, что подобного сценария жители России никогда больше не увидят!