Банк работает
Недавнее падение крупных банков, включая вчерашний First Republic Bank, вызвало опасения, что США находятся на грани финансовой катастрофы, которая может напоминать кризис 2007-2008 годов, приведший к Великой рецессии.
Трижды в этом году напуганные клиенты банков и инвесторы спешили забрать свои деньги, а федеральное правительство приняло решительные меры, чтобы предотвратить более широкую панику, которая может разрушить остальную часть финансовой системы. Никто точно не знает, станет ли этот третий раз последним.
На данный момент ситуация стабилизировалась. Фондовый рынок вчера оставался стабильным, и у других банков дела шли хорошо.
Но кризис не обязательно был предотвращен. История полна примеров лидеров, которые считали, что смогли предотвратить катастрофу, но позже обнаруживали, что недооценили проблему, в том числе во время финансового краха 2007–2008 годов. Некоторые аналитики опасаются, что у других банков могут быть еще не выявленные проблемы. А Федеральная резервная система, центральный банк Америки, скорее всего, продолжит повышать процентные ставки — то самое, что спровоцировало крах банка в этом году.
Так почему это важно для обычных американцев? Финансовый кризис может привести к сокращению расходов во всей экономике, сокращению рабочих мест и заработной платы. Это также может повредить инвестициям людей, включая пенсионные счета и другие сбережения.
В сегодняшнем информационном бюллетене будут рассмотрены крахи банков и их потенциальные последствия для экономики в целом.
Потерянная вера
Вчера регуляторы захватили First Republic Bank и продали его финансовому гиганту JPMorgan Chase . Эта сделка, в которой более крупный банк поглощает находящийся в затруднительном положении банк, типична во время кризиса. Что менее типично, так это масштабы неудач этого года. В совокупности First Republic, Silicon Valley Bank и Signature Bank владели активами с поправкой на инфляцию больше, чем 25 американских банков, обанкротившихся в 2008 году.
Источник: Федеральная корпорация страхования депозитов | Данные скорректированы с учетом инфляции. | Карл Рассел
Три берега и их падения имели некоторые важные общие черты.
Во-первых, инвестиции банков были особенно подвержены риску повышения процентных ставок. Поскольку Федеральная резервная система повысила процентные ставки за последний год, многие активы Первой республики потеряли ценность, поскольку они были зафиксированы на более низких процентных ставках и, следовательно, на более низких выплатах банку. Между тем, First Republic была вынуждена платить более высокие процентные ставки по депозитам своих клиентов. Сочетание более низких доходов и более высоких затрат привело к падению баланса банка.
Во-вторых, у трех банков была большая доля клиентов с депозитами, превышающими лимиты федерального страхования. Эти вкладчики, скорее всего, будут осторожны и готовы переместить свои деньги, потому что они знают, что могут потерять большую их часть, если банк разорится.
Поэтому, когда инвестиционная стратегия Первой Республики начала давать обратный эффект, вкладчики начали в больших количествах выводить свои деньги — классический банковский бегство. К прошлой неделе First Republic сообщила, что клиенты сняли более половины депозитов банка.
Наконец, судьбы трех банков были связаны. «Провал банка Кремниевой долины заставил американцев больше беспокоиться о сохранности своих вкладов», — сказала моя коллега Морин Фаррелл, занимающаяся финансами. «И First Republic очень походила на банк Силиконовой долины». Угроза дальнейшего распространения — вот что побудило регулирующие органы и финансовую систему предпринять шаги, чтобы попытаться стабилизировать ситуацию.
По словам экспертов, проблемы во многом сводятся к бесхозяйственности трех банков. Но регулирующие органы несут часть ответственности за то, что они не заметили предупреждения и не отреагировали на них раньше. Федеральная резервная система признала это на прошлой неделе, заявив, что нормативные изменения и «сдвиг в культуре» оставили регулирующие органы неподготовленными. ФРС также возложила часть вины на Конгресс, который в 2018 году ослабил надзор центрального банка за так называемыми банками среднего размера, такими как First Republic и Silicon Valley Bank. Сейчас ФРС рассматривает ужесточение правил.
Экономические последствия
Что будет дальше? Некоторые аналитики утверждают, что худшее уже позади: Silicon Valley Bank, Signature и First Republic были исключением, а их сходство делало их необычайно уязвимыми для текущего момента. До сих пор быстрые реакции правительства, похоже, хорошо сдерживали потенциальное заражение.
Но все может стать еще хуже. Экономисты говорят, что повышение процентной ставки Федеральной резервной системой требует времени — возможно, более года — для воздействия на экономику. Лишь в прошлом году ФРС начала резко повышать ставки. Таким образом, крах трех банков может стать началом. Поскольку более высокие процентные ставки деформируют экономику, другие части финансовой системы также могут оказаться под нагрузкой.
Независимо от того, какой сценарий разыграется, банкротство трех банков может привести к замедлению экономического роста. Поскольку другие банки и инвесторы опасаются, что их может постичь та же участь, что и First Republic, они могут действовать более осторожно. Эта осторожность может привести к тому, что меньше денег будет направляться предприятиям и потребителям, что означает снижение экономической активности и роста в целом.
