Новости экономики: Король облигаций Джеффри Гундлах: Наступает жесткая экономическая посадка

Джеффри Гундлах, генеральный директор DoubleLine Capital LP, выступает во время инвестиционной конференции Sohn Investment Conference 2019 в Нью-Йорке, США, 6 мая 2019 года. REUTERS/Brendan McDermid

Если не считать недавнего всплеска волатильности на рынках на этой неделе на опасениях более агрессивных темпов повышения ставок ФРС из-за все еще высокой инфляции, рынки акций в основном игнорировали сценарий жесткой посадки.

Индекс Nasdaq Composite (^IXIC) за последний год вырос на 11% благодаря шумихе вокруг новых приложений искусственного интеллекта от Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) и Nvidia (NVDA).

Между тем, индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 4%, поскольку инвесторы ожидают подъема китайской экономики после ослабления блокировки COVID.

Однако настроения на рынках начали становиться все более негативными, что вполне вписывается в повествование Гундлаха.

На этой неделе стратеги JP Morgan отметили, что кривая доходности остается инвертированной, и инвесторы не должны игнорировать этот сигнал.

Когда кривая доходности инвертируется, это отражает падение долгосрочных процентных ставок ниже краткосрочных. Это движение свидетельствует о том, что инвесторы вкладывают больше денег в облигации с более длительным сроком погашения на фоне опасений относительно ближайших экономических перспектив.

На вопрос, остается ли инвертированная доходность надежным индикатором рецессии, Гундлах ответил "абсолютно".

"Когда он впервые инвертируется, вы должны быть начеку", - добавил он.

Прибыль корпораций также начала испытывать давление, как это наблюдалось на этой неделе со стороны таких крупных компаний, как Walmart ( WMT ) и Home Depot ( HD ), что подрывает позиции "быков" по акциям.

По словам Гундлаха: "Мы можем увидеть несколько действительно интересных, болезненных результатов в следующей рецессии, независимо от того, будет она очень сильной или нет".

Король облигаций готовится к жесткой экономической посадке.

"Мы готовились к жесткой посадке в DoubleLine", - заявил основатель и генеральный директор DoubleLine Capital Джеффри Гундлах в эксклюзивном интервью Yahoo Finance Live.

По словам Гундлаха, его инвестиционная компания уже несколько кварталов готовится к такому сценарию - периоду очень слабого экономического роста, подпитываемого в основном агрессивным повышением процентных ставок ФРС и упрямо высокой инфляцией - увеличивая долю относительно безопасных казначейских ценных бумаг.

В конечном счете, Гундлах считает, что не имеет значения, будет ли приземление "мягким" или "жестким". По его словам, скорее всего, рынки находятся на пороге резкого замедления экономического роста - и они плохо подготовлены к этому.

"Люди всегда задают мне этот вопрос: насколько серьезной будет рецессия. Это не имеет значения, пока мы идем в рецессию. У вас должна быть определенная степень защиты", - сказал Гундлах.

Он добавил: "В любом случае, вам нужен зонтик".

Джеффри Гундлах, генеральный директор DoubleLine Capital LP, выступает во время инвестиционной конференции Sohn Investment Conference 2019 в Нью-Йорке, США, 6 мая 2019 года. REUTERS/Brendan McDermid

Если не считать недавнего всплеска волатильности на рынках на этой неделе на опасениях более агрессивных темпов повышения ставок ФРС из-за все еще высокой инфляции, рынки акций в основном игнорировали сценарий жесткой посадки.

Индекс Nasdaq Composite (^IXIC) за последний год вырос на 11% благодаря шумихе вокруг новых приложений искусственного интеллекта от Microsoft (MSFT), Google (GOOG, GOOGL) и Nvidia (NVDA).

Между тем, индекс S&P 500 (^GSPC) вырос на 4%, поскольку инвесторы ожидают подъема китайской экономики после ослабления блокировки COVID.

Однако настроения на рынках начали становиться все более негативными, что вполне вписывается в повествование Гундлаха.

На этой неделе стратеги JP Morgan отметили, что кривая доходности остается инвертированной, и инвесторы не должны игнорировать этот сигнал.

Когда кривая доходности инвертируется, это отражает падение долгосрочных процентных ставок ниже краткосрочных. Это движение свидетельствует о том, что инвесторы вкладывают больше денег в облигации с более длительным сроком погашения на фоне опасений относительно ближайших экономических перспектив.

На вопрос, остается ли инвертированная доходность надежным индикатором рецессии, Гундлах ответил "абсолютно".

"Когда он впервые инвертируется, вы должны быть начеку", - добавил он.

Прибыль корпораций также начала испытывать давление, как это наблюдалось на этой неделе со стороны таких крупных компаний, как Walmart ( WMT ) и Home Depot ( HD ), что подрывает позиции "быков" по акциям.

По словам Гундлаха: "Мы можем увидеть несколько действительно интересных, болезненных результатов в следующей рецессии, независимо от того, будет она очень сильной или нет".